Green Shields: The Role of ESG in Uncertain Times
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摘要
本论文研究了环境、社会及治理（ESG）特征在货币政策传导过程中的异质影响，发现高ESG企业在面对即时加息冲击时获得一定保护，但对未来利率预期冲击表现出更高敏感性。巴黎协定前后，这种关系经历显著逆转，揭示了ESG投资者偏好对市场需求弹性和定价的结构性影响。通过高频数据与两时期异质投资者资产定价模型，理论与实证高度吻合，证明ESG特征已成为影响货币政策非中性的关键维度，且对政策制定者及投资者具有深远启示[page::0][page::18][page::60]。
