Market-Based Variance of Market Portfolio and of Entire Market
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摘要
本论文提出统一的基于市场的资产收益和方差描述框架，将单一证券交易、整个市场交易及市场投资组合的交易视为等价，揭示传统马科维茨方差模型忽视了连续交易量随机波动的影响，提出市场基础方差可以显著不同于经典方差估计，并分析了 averaging interval 的时长及其对风险评估和预测准确性的影响。论文通过数学推导及简化模型，阐述了随机交易量对市场组合收益方差的加成效应，强调宏观经济复杂性限制了收益和风险预测的精度，为市场投资组合风险管理提供了理论基础 [page::0][page::1][page::11][page::14][page::18].
