南方基金作为国内ESG投资先行者的行业地位 [page::0][page::3]

• 南方基金自2018年成为联合国责任投资原则组织（UNPRI）签署成员，并积极参与多项国内外ESG组织和标准的建设。

- 构建完善的ESG投资框架，涵盖事前、事中、事后三个阶段，实现ESG评价与中国投资逻辑深度结合。

• 持续推动绿色投资和创新产品开发，引导资金流向绿色转型和战略新兴产业。

南方基金ESG指数基金产品布局及基本情况 [page::5]

| 基金代码 | 基金简称 | 跟踪指数名称 | 基金经理 | 成立日期 | 最新基金规模（亿元） |
|----------|---------------------|------------------------|----------|------------|----------------------|
| 516160 | 南方中证新能源ETF | 中证新能源指数 | 龚涛 | 2021-01-22 | 24.85 |
| 517160 | 南方中证长江保护主题ETF | 中证长江保护主题指数 | 龚涛 | 2021-11-26 | 16.17 |
| 517180 | 南方富时中国国企开放共赢ETF | 富时中国国企开放共赢指数 | 龚涛 | 2021-12-17 | 0.36 |
| 159639 | 南方中证上海环交所碳中和ETF | 中证上海环交所碳中和指数 | 朱恒红 | 2022-07-11 | 17.04 |
| 588160 | 南方上证科创板新材料ETF | 上证科创板新材料指数 | 龚涛 | 2022-09-30 | 2.82 |

• 截至2022年10月28日，5只产品合计规模61.24亿元，覆盖新能源、长江保护、国企开放、碳中和、新材料等多个ESG主题领域。

- ETF产品管理费率普遍较低，体现成本优势[page::5].

南方中证新能源ETF产品介绍及业绩表现 [page::5][page::6]

• 成立于2021年1月22日，跟踪中证新能源指数，范围涵盖核能、风能、太阳能等多种可再生能源产业。

- 规模从上市初的20.85亿元增长至24.85亿元，增长19.18%。

• 2022年以来日均成交额1.73亿元，流动性良好。

南方中证长江保护主题ETF及其他产品概览 [page::6][page::7][page::8][page::9][page::10]

• 长江保护主题ETF聚焦于长江经济带优质绿色企业，成立于2021年11月，规模16.17亿元，日均成交额0.02亿元，管理费率0.15%。

- 富时中国国企开放共赢ETF反映国企对外开放及绿色发展，2022年规模0.36亿元，费率0.25%。

• 上海环交所碳中和ETF覆盖深度低碳和高碳减排领域，响应国家双碳目标，2022年规模17.04亿元，费率0.5%。

- 上证科创板新材料ETF聚焦新材料产业，是战略新兴产业重要组成部分，2022年规模2.82亿元，管理费率0.5%。

风险提示 [page::11]

• 本报告基于历史公开信息，指数变动、宏观环境、市场波动可能影响指数表现。

- 不构成基金产品推荐，投资需谨慎。

国内 ESG 投资先行者：南方基金ESG指数产品简析——详尽解析报告

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1. 元数据与报告概览

• 报告标题：国内 ESG 投资先行者：南方基金ESG 指数产品简析

- 作者：证券分析师 宋施怡

• 发布机构：申万宏源证券研究所

- 发布日期：2022年11月2日

• 报告主题：南方基金ESG投资理念实践与其旗下ESG指数基金产品布局情况的详细分析

核心论点与信息

报告聚焦于南方基金作为中国ESG（环境Environment、社会Social、治理Governance）投资的先行者，如何将ESG理念深度融入企业经营和投资管理，推出多款创新ESG指数基金产品，力图形成覆盖绿色、科技及碳中和等战略新兴领域的多层次ESG产品体系，满足多元化投资需求。报告介绍了南方基金完善的ESG投资框架、领先的组织架构、完整的投资流程，并详细剖析旗下五只主要ESG指数基金产品的基本信息、基金规模、基金经理、投资标的及市场表现。报告强调ESG投资不仅响应国家政策与全球发展趋势，也为投资者提供了关注绿色转型和科技创新领域的重要产品选择。报告有风险提示，强调历史业绩非未来表现保证，且指数受多种市场因素影响存在波动风险，不构成投资推荐。[page::0,1]

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2. 逐节深度解读

2.1 南方基金作为国内ESG投资先行者的定位与实践

• 关键观点

ESG已成为全球主流投资理念，预计2025年全球ESG资产将达53万亿美元，较2020年的35.3万亿美元增长51%。南方基金自2018年6月加入联合国责任投资原则组织（UNPRI）以来，积极践行ESG投资标准和理念，成为中国ESG领导者组织理事会成员，推动中国ESG评价体系的本土化发展。南方基金借助多方国际和国内ESG组织合作资源，强化责任投资和风险管理能力。

• 支撑逻辑

南方基金通过签署多项责任投资和气候相关倡议（如UNPRI、TCFD气候相关信息披露等），并积极参与制定符合中国国情的ESG标准体系，提升了其在ESG领域的专业能力和行业话语权。其“事前、事中、事后”全流程管理体系确保了投资过程中全面考虑ESG风险与机会。

• 图表解读

图1（南方基金组织参与的ESG机构）清晰展示了南方基金参与的国内外多个ESG相关组织，包括联合国UNPRI、气候行动100+、CDP环境信息披露，以及国内的中国ESG领导者组织等，体现南方基金在ESG国际合作与标准制定中的重要角色和广泛连接。这种多机构参与不仅体现其责任担当，也保证了ESG投资理念与全球最佳实践的同步推进。[page::3]

2.2 南方基金完善的ESG投资框架

• 关键观点

南方基金建立了包含ESG领导小组和工作小组的管理架构，2021年更设立可持续发展部门，位居国内资管行业前列。其“事前+事中+事后”流程覆盖了ESG自评体系建设、交易限制、压力测试及归因分析，实现从选标、交易到后续管理的全链条ESG融入。

• 关键数据

截至2021年底，南方基金ESG评级体系覆盖4500多家A股上市公司和6364个发债主体，涵盖17个主题、39个子主题及115个指标，实现了具体细致的ESG评估支持A股及固定收益市场的可持续投资决策。

• 图表解析

图2（南方基金全流程ESG投资体系）用流程图形象展示了事前的评级数据支持，事中对低评级标的限制交易，事后开展压力测试和归因分析，保障投资决策科学性与风险可控性。

• 逻辑与推断

该体系通过规范化流程和科学评级，结合中国市场特点，提供了结构化的ESG风险识别与管理工具。这不仅助力投资组合筛选出长期价值优质标的，也体现了南方基金对ESG投资的深度和制度化执行力。[page::4]

2.3 南方基金ESG指数产品具体布局及分析

• 总体产品布局：

自2021年1月起，南方基金推出了5只ESG主题ETF，覆盖新能源、长江保护、国企开放共赢、碳中和及科创新材料，产品主题丰富多元，截至2022年10月底，合计基金规模61.24亿元，体现了南方基金多维度推进ESG投资实践的坚定步伐。[page::5]

2.3.1 南方中证新能源ETF（代码：516160）

• 产品信息与跟踪指数

该基金自2021年1月成立，2月上市，基金经理龚涛，管理费率0.15%，托管费率0.05%，紧密跟踪中证新能源指数。该指数涵盖新能源相关领域公司，包括核能、风能、太阳能及电池储能等，聚焦新能源全产业链上市公司。

• 投资逻辑

该ETF响应国家绿色金融政策和双碳目标，避免高污染行业，通过资金引导支持清洁能源转型，助力能源结构优化升级和社会资源效率提升。

• 关键数据

2022年10月底基金规模24.85亿元，较上市时增长约19.18%，日均成交额1.73亿元，显示较好的市场流动性和投资者关注度。

• 图3分析

图3显示自上市以来基金规模整体呈稳定增长趋势，成交额波动明显，最高峰出现在2021年7-8月，随后趋于平稳，反映投资者活跃程度以及市场流动性动态。此表现支持ETF作为绿色能源投资工具的市场接受度和增长潜力。[page::5,6]

2.3.2 南方中证长江保护主题ETF（代码：517160）

• 产品概览

2021年11月成立，于2022年1月上市，基金经理同为龚涛，费率与新能源ETF一致。该基金跟踪中证长江保护主题指数，涵盖致力于长江流域生态保护的上市公司100只。

• 投资理念

旨在动员社会资本参与“长江大保护”，通过投资绿色上市企业改善融资环境，配合国家生态文明战略。

• 关键数据

2022年10月底基金规模为16.17亿元，日均成交额仅0.02亿元，显示流动性相对较低。

• 图4解读

图4显示基金规模自上市略有下降趋势，成交额极低且多处接近零，反映该主题ETF的市场活跃度不足，可能受限于主题认知度或投资者参与度。投资者需关注流动性及跟踪偏差风险。[page::7]

2.3.3 南方富时中国国企开放共赢ETF（代码：517180）

• 基本信息

成立于2021年12月17日，月底上市，经理龚涛，管理费较高0.25%，托管费0.05%。标的为富时中国国企开放共赢指数，含80家A股及20家港股国企，注重海外收入和绿色营收，单只股票权重上限为15%。

• 特色分析

选股标准凸显央企国际化、绿色发展，融合质量、低波动率及股息率等风格因子，体现国企改革与可持续发展的投资主题。

• 基金表现

规模仅0.36亿元，日均成交额0.05亿元，表明资金规模和流动性较弱，可能处于产品培育期。

• 图5解读

图5规模走势呈明显下滑趋势，成交额低迷，需关注该基金成长性及投资者活跃度。

• 逻辑推断

虽然主题理念前瞻，但市场认可度与资金吸纳速度需时间验证，亦反映国企开放主题ETF在市场的推广难度。[page::7,8]

2.3.4 南方中证上海环交所碳中和ETF（代码：159639）

• 产品介绍

成立及上市时间均在2022年7月，基金经理朱恒红，管理费率0.5%，托管费0.1%，较前几只费率明显偏高。标的指数囊括清洁能源及高碳行业减排潜力较大的100只上市公司。

• 投资逻辑

着眼于双碳目标，整合深度低碳和高碳减排领域，用模型定量赋权碳中和贡献度，覆盖面广而且行业分散，偏向稳健收益。

• 规模与流动性

10月底基金规模17.04亿元，日均成交额0.84亿元，表现中规中矩，较之前主题产品更为可观。

• 图6解读

图6显示近3个月内基金规模有一定下降，成交额从上市初高峰逐步趋稳，反映投资者认可度逐渐形成，但市场波动仍较明显。

• 逻辑分析

作为碳中和领域的先锋产品，南方基金此产品填补了市场空白，是响应国家政策的重要工具，费率偏高需结合投资回报观察未来表现。[page::9,10]

2.3.5 南方上证科创板新材料ETF（代码：588160）

• 基本情况

2022年9月底成立，10月上市。管理费率同碳中和ETF为0.5%，托管费0.1%。跟踪上证科创板新材料指数，覆盖先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属及战略材料等。

• 产业背景

新材料产业是中国战略新兴产业和“制造2025”重点领域，政府高度重视，预计“十四五”末产值达10万亿，年均复合增长率13.5%。

• 投资逻辑

该ETF通过科创板主板产业布局，契合国家专精特新和科技创新主题，聚焦新材料重点领域的技术突破和规模化应用。

• 规模与流动性

截至10月底基金规模2.82亿元，日均成交额2.07亿元，流动性较好。

• 逻辑推断

科创材料主题ETF代表了未来产业投资的重要方向，结合流动性表现及政策背景，有较强成长潜力。[page::10,11]

2.4 风险提示

• 报告充分表明，其分析基于历史公开数据，指数及基金表现受多因素、样本调整波动影响，未来表现不确定。

- 明确声明不构成对基金或指数成分股的推荐，提醒投资者需谨慎对待基金波动风险。[page::0,11]

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3. 图表深度解读

图1：南方基金组织参与的ESG组织和机构（第3页）

• 涵盖联合国责任投资原则组织UNPRI、气候行动100+、CDP、TCFD等国际组织及中国ESG领导者组织、香蜜湖女性董事倡议等国内机构的参与情况。

- 该图细化展示南方基金在ESG治理、气候信息披露、性别治理等多维度领域的积极参与，提升行业影响力和责任投资实施基础。

图2：南方基金全流程ESG投资体系（第4页）

• 清晰反映“事前->事中->事后”的完整流程：事前包括ESG自评评级数据库建设；事中管理风险，如禁止低评级标的交易；事后开展压力测试及归因分析。

- 显示南方基金通过科技手段和流程管理，有效嵌入ESG管理，推进投资决策质量和风险控制。

图3-6：各ESG指数基金规模及成交额走势（第6-10页）

• 各图均采用双轴图形，左轴为基金规模（亿元），右轴为成交额（亿元）。

- 规模曲线多显示增长或相对稳定的规模体量，成交额波动反映市场交易活跃度及资金进出动态。

• 新能源ETF成交额较活跃，体现较好市场认可；长江保护ETF规模逐步下滑且成交额极低，体现市场关注不足；国企开放共赢ETF规模与成交额均较小，尚处培育期；碳中和ETF和科创材料ETF虽处于较短成立期，但规模和成交额表现不错，显示投资者对新兴主题关注度较高。

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4. 估值分析

报告未涉及具体的估值模型（如DCF、PE、EV/EBITDA等）或财务盈利预测，聚焦于产品策略与市场表现分析，故无估值部分。

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5. 风险因素评估

• 主要风险包括指数样本变动带来的分析偏差、基金及管理人历史业绩不代表未来表现以及指数受宏观经济、市场风格切换风险导致波动。

- 报告无深入提出缓解策略，但通过全流程ESG投资体系与严格的风险管理列入基础，为风险识别与控制提供支持。

• 投资者需注意市场流动性风险尤其对于规模较小的ETF（如国企开放共赢ETF）表现较明显。[page::0,11]

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6. 批判性视角与细微差别

• 报告较多正面阐述南方基金ESG实践优势，缺乏对潜在不足的深入批评，如部分ETF流动性不足，基金费率差异较大是否合理，或可能的跟踪误差问题。

- 规模和成交额差异较大，显示不同主题产品市场接受度和成长性不均，报告未探讨如何应对或优化产品策略以提高该类ETF市场竞争力。

• 碳中和和新材料ETF管理费率高于其他ETF，是否带来收益转化及投资者认可度提升，有待后续跟踪。

- 报告强调ESG评级覆盖广泛，但未披露具体评级方法和数据质量，评级体系的可信度与实际投资效果尚需验证。

• 产品投资标的多偏重于主题投资，潜在的行业或政策周期风险不容忽视。

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7. 结论性综合

本报告系统梳理并深入剖析了南方基金作为中国ESG投资先驱的战略定位与实践路径，完备且严密的ESG投资框架推动了其多款具有显著ESG主题特色的指数ETF产品的持续布局。五只ESG主题基金涵盖新能源、长江生态保护、中央企业国企开放、碳中和及科创新材料，产品多样化，规模合计超过61亿元，部分基金如新能源和碳中和ETF展现较好市场活跃度及规模增长，体现投资者对绿色转型主题产品的认可。报告通过图表直观展示各基金规模、成交金额及投资策略，使读者理解南方基金如何依托国际国内ESG组织平台，推进投资体系创新，结合中国政策与市场特性，深化ESG责任投资的本土实践。此外，报告客观披露基金流动性和市场风险，与行业规范接轨，确保投资者风险意识。

从图表数据可见，新能源ETF规模增长明显、成交额活跃，代表绿色能源领域投资热度；长江保护主题和国企开放共赢ETF则面临市场接受度及流动性挑战，提示该类产品成长性不一。碳中和ETF因政策导向强烈，虽费率偏高，但取得了较大规模并保持活跃交易；科创新材料ETF作为新兴产业投资代表，也表现出良好市场潜力。

总体来看，南方基金通过不断完善的ESG评级体系与投资流程，结合多主题指数基金构建，积极践行可持续投资标准，为国内资产管理行业ESG发展树立了标杆和典范。报告重申投资者仍需关注宏观及市场风险、多重不确定性及基金流动性状况，理性选择与配置，以实现长期稳健的ESG价值投资目标。此报告作为ESG指数产品领域综合信息与市场表现的专业分析报告，对机构和个人投资者具有重要参考价值。[page::0-11]

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附：重要图表汇总(markdown格式)

• 图1：南方基金组织参与的ESG组织和机构

• 图2：南方基金全流程ESG投资体系

• 图3：南方中证新能源ETF上市之日起规模及成交额走势

• 图4：南方中证长江保护主题ETF上市之日起规模及成交额走势

• 图5：南方富时中国国企开放共赢ETF上市之日起规模及成交额走势

• 图6：南方中证上海环交所碳中和ETF上市之日起规模及成交额走势

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本分析全面覆盖报告重要章节、数据、图表及风险提示，深度剖析了南方基金ESG投资理念落地与指数基金产品表现，实为当前国内ESG指数产品研究的重要案例和重要参考资料。

报告