Impact of the COVID-19 pandemic on the financial market efficiency of price returns, absolute returns, and volatility increment: Evidence from stock and cryptocurrency markets
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摘要
本研究基于广义Hurst指数，通过多重分形去趋势波动分析法(MFDFA)，研究COVID-19疫情对股票市场（DAX、Nikkei 225、SSE、VIX）及加密货币市场（比特币、以太坊）中价格收益率、绝对收益率和波动增量时间序列的市场效率影响。结果显示疫情影响在资产类别和市场之间存在差异：疫情显著影响股票市场价格收益率和绝对收益率的市场效率，特别是DAX与Nikkei 225，但SSE收益率无明显改变；加密货币市场的Hurst指数无显著变化，但收益率和绝对收益率的多重分形强度发生了变化。波动增量的市场效率基本不受疫情影响，且分析揭示逐步下降的Hurst指数易误导基于时期划分的疫情效应判断，提示需谨慎解读区间分段研究结果[page::0][page::6][page::7][page::8][page::9][page::14].
