Optimal vs naive diversification in cryptocurrencies market: The role of transaction costs and time-varying moments
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摘要
本报告以加密货币市场为实证对象，系统考察了多种条件均值与条件协方差估计方法及引入交易成本惩罚项对组合优化性能（收益、风险和交易成本）的影响。发现尽管深度学习等先进方法未优于样本均值，波动率的可预测性显著提升投资组合风险控制，且交易成本惩罚项有效降低交易频率，提高表现费用。研究强调估计量的波动性对交易成本与风险的影响，并验证在高相关性的加密货币市场中，基于波动率的时变策略优于基于收益预测的策略和1/N基准，展现波动率预测的经济价值[page::0][page::4][page::24]。
