使用因子分域提升指数增强组合超额收益
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摘要
本文提出通过对股票按波动性、流动性、估值、动量、反转与市值六大因子进行分域分组，在指数增强框架下对不同分域设置不同的个股权重偏离约束，以提升超额收益并降低最大回撤。实证涵盖中证500、沪深300及中证1000等指增组合，在波动性分域与流动性分域下多参数设定下多组情形均显示相对无分域基准的超额收益，这一效应在中证500指增组合上尤为显著，且在不同选股模型下存在一定稳健性与局限性。报告同时对风险因素与回撤进行了系统揭示，提示在市场环境变化时模型可能失效，需结合实际交易约束进行动态调整 [page::1][page::4][page::10][page::21]
