昼夜分离：隔夜跳空与日内反转选股因子—市场微观结构剖析之九
创建于 更新于
摘要
本报告围绕A股市场“低开高走”的微观结构特征，创新性地将股票收益拆分为隔夜跳空和日内反转信息，构建了“日内黄金分割反转因子”和“隔夜跳空因子”，并基于两者的有机合成，显著提升了传统反转因子的选股效果。日内反转因子在10点至收盘时段表现最优，多空年化收益和信息比率均有大幅提升；隔夜跳空因子揭示隔夜高开或低开均带来次月负向Alpha，且“更健忘”，表现出较快的IC衰减。最终昼夜合成因子在沪深300、中证500、中证1000及全A范围内均优于传统因子，具有更高胜率和收益更优的风控表现，为投资选股提供了理论和实证支撑[page::0][page::4][page::5][page::9][page::11][page::16][page::19][page::21][page::22]
