东鹏饮料点评：延续高质量增长，期待旺季表现
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摘要
东鹏饮料在25FY实现高质量增长，25FY收入208.8亿元，同比增长31.8%；归母净利润44.2亿元，同比增长32.7%。26Q1继续保持强劲增势，26Q1营收58.9亿元，同比增长21.5%，归母净利润12.6亿元，同比增长28.3%。能量饮料放量、海岛椰新品贡献增量，电解质饮料因产能与口味调整导致短期增速放缓但总体向好；毛利率在油价上涨背景下逆势提升，主要得益于套保与规模效应，以及高毛利品类占比提升。公司通过数字化与自有销售队伍提升渠道效率，出海与平台化战略有望带来长期扩张，维持对其“买入”评级与20%+增长的乐观展望，但需关注食品安全、原材料波动及新品销售不及预期等风险 [page::0][page::1]
