基于逐笔成交数据的遗憾规避因子—日终收盘价对当日成交投资者的心理影响
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摘要
本报告基于行为金融学的遗憾规避理论，提出并构建了以逐笔成交数据和日终收盘价为核心的遗憾规避因子。投资者在收盘价相对买入卖出成本的价格偏离，会产生明显的非理性心理影响，进而形成可预测的股票横截面收益差异。利用小单和尾盘两个特征对因子进行改进，显著提升了因子的预测能力和收益表现。合成后的因子在日频与周频上均表现优异，结合多因子合成构建了以中证1000为标的的指数增强策略，回测显示该策略具备良好的年化超额收益率和风险调整指标，且策略收益与传统风格因子相关性较低，体现出独立有效的Alpha来源 [page::0][page::3][page::4][page::6][page::7][page::11][page::15][page::20]。
