诺诚健华（688428.SH）：血液瘤小龙头，BTK打开第二生长曲线
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摘要
诺诚健华在血液瘤和自免领域形成以BTK抑制剂、抗CD19抗体及BCL-2抑制剂等为核心的多线布局，2025年实现收入23.7亿元、净利润6.4亿元，首次扭亏为盈。公司正通过国际化扩张、差异化自免适应症拓展及ADC/实体瘤平台推进，构筑“第二增长曲线”。基于DCF估值，2026-2028年收入与利润增长确定性较强，首次覆盖给予“买入”评级，需关注临床进展、商业化进程及竞争格局等风险因素 [page::0][page::1]
