q-factor 在 A 股实证及改进
创建于 更新于
摘要
本报告基于 Hou, Xue 和 Zhang 的 q 因子模型，结合 A 股市场实证，发现原 q 因子模型在解释价值和动量因子收益方面表现不足，提出将投资因子替换为价值因子进行改进，显著提升模型对 A 股收益的解释能力。基于改进模型构建的三因子量化策略回测显示，从 2017 年至 2020年11月月度调仓，年化超额收益达 25.57%，夏普比率1.076，最大回撤33.64%。报告深入分析了风格因子和 q 因子之间的关联，为量化选股提供理论与实证支持 [page::0][page::2][page::8][page::9].
