【国盛量化】多因子系列之九 海外市场市值和价值因子演化研究
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摘要
本报告系统回顾了海外市场市值因子（SMB）和价值因子（HML）的历史演化路径与表现差异，结合美国和日本市场实证分析，揭示市值因子收益主要由小市值股票的流动性风险溢价驱动，价值溢价来源于估值均值回复效应和错误定价修复机制。报告同时指出，近年来市值和价值因子在美股表现趋弱，部分原因包括市场定价效率提升、因子估值失真以及行业结构变迁的影响。对未来因子研究提出基于历史逻辑与因子修正方向的建议，为量化投资策略提供理论支持与实践参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]。
