A 股收益预测框架——大类资产定价系列之三
创建于 更新于
摘要
本报告基于Ferreira and Santa-Clara (2011)的对数收益分解模型，设计了涵盖分红、股本变动、盈利增速、估值变化的全流程A股收益预测体系。采用自上而下宏观视角与自下而上一致预期修正的盈利预测方案，结合金融结构与外资持有成本调整，对沪深300和中证500估值进行信用风险与外资持有的差异化调整，实现对指数未来一年收益的精准预测。基于预测结果提出了实用的价格轨迹与价格透支择时工具，并结合股债预期收益设计稳健的大类资产配置策略，模型在多个历史节点展现出明显指引价值 [page::0][page::4][page::8][page::33]
