创业板股票收益率相关分析——基于因子模型分析
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摘要
本报告基于创业板市场，以资本资产定价模型和Fama-French三因子模型为工具，实证分析创业板股票收益率的驱动因子，重点讨论市值因子的有效性及创业板指数的代表性。发现创业板指数偏向大市值股票收益，使用等权重全组合可更好反映板块整体表现。模型验证显示，市场因子（创业板指数）解释度高达82.55%，双因子（市场+市值）模型解释度87.91%。市值因子对小市值股票的选股优势具有明显时效性，2016年10月后选股效果减弱，因子作用随时间变化显著[page::0][page::15]。
