从个股到总量——热辐射数据如何刻画行业和经济温度？
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摘要
本报告基于上市公司工厂所在地卫星热辐射数据，通过剥离非生产性热量影响，打造细分制造业行业热辐射观察指标，并结合市值加权构建制造业经济总量指标。实证显示热辐射指标在钢铁、化纤、轮胎、纯碱等行业与开工率指标相关性较强且具有领先性，月度择时策略中展现超额收益能力。制造业景气度总量指标比对制造业PMI生产指标具有领先一个季度的预测能力，说明热辐射数据可作为制造业景气观察及经济温度刻画的重要工具 [page::0][page::3][page::6][page::12]。
