【方正金工】波动率的波动率与投资者模糊性厌恶 ——多因子选股系列研究之五
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摘要
本报告研究了波动率的波动率（模糊性）对投资者行为的影响，发现投资者对模糊性表现出明显厌恶，导致股票卖出增加。通过构建“云开雾散”多因子选股模型，结合模糊关联度、模糊金额比与修正模糊价差等因子，实证测试显示该因子月度Rank IC达-9.81%，年化收益率超过30%，且在剥离其他风格因子影响后依旧表现优异，验证了模糊性厌恶带来的选股效应与潜在超额收益[pidx::0][pidx::1][pidx::4][pidx::10][pidx::11]
