ETF资金流总体情况与走势 [page::1]

• 最近一周股票型ETF资金净流入整体波动，其中科创板/创业板相关ETF资金流出明显，显示市场风险偏好有所回撤。

- 债券型ETF整体资金流入积极，特别是信用债和利率债品种资金净流入突出。

• 商品型ETF资金流入较平稳，黄金ETF资金出现小幅资金流出。

不同类别及细分板块资金流动情况 [page::1][page::2]

| 类型 | 大类 | 细类 | 最新规模（亿元） | 本周净流入（亿元） | 近1月净流入（亿元） | 近1季净流入（亿元） | 今年以来净流入（亿元） |
|--------|--------|--------------|------------------|--------------------|---------------------|---------------------|-----------------------|
| 股票型 | 宽基 | 超大盘 | 2180.7 | 23.1 | 47.6 | -166.6 | 192.0 |
| 股票型 | 宽基 | 大盘 | 13135.6 | 12.5 | 341.9 | -969.3 | 799.0 |
| 股票型 | 宽基 | 中盘/小盘 | 3453.3 | 55.2 | 7.3 | -64.7 | 155.8 |
| 股票型 | 宽基 | 科创/创业 | 4035.9 | -172.5 | -422.1 | -562.8 | -1012.9 |
| 股票型 | 行业 | TMT | 3892.8 | -96.8 | 32.9 | 230.1 | 915.3 |
| 债券型 | 信用债 | | 3483.5 | 64.0 | 896.5 | 2040.8 | 2426.5 |

• 科创/创业板资金持续流出，体现资金短期偏好调整。

- 债券类信用债资金大幅流入，表明资金风险偏好转向信用债市场。

• 宽基大盘及中盘/小盘ETF资金流入仍较为活跃。[page::1][page::2]

热门ETF资金流向及市场表现 [page::2]

| 指数简称 | 基金代码 | 最新规模（亿元） | 本周净流入（亿元） | 本周涨跌幅（%） | 本周成交额（亿元） |
|-------------------|-----------------|------------------|--------------------|-----------------|--------------------|
| 华夏上证50ETF | 510050.OF | 1742.8 | 42.1 | 1.89 | 126.1 |
| 华泰柏瑞沪深300ETF | 510300.OF | 3934.2 | 19.9 | 2.68 | 165.4 |
| 南方中证500ETF | 510500.OF | 1241.1 | 10.0 | 4.08 | 59.2 |
| 易方达创业板ETF | 159915.OF | 908.0 | -21.9 | 8.52 | 172.0 |
| 华夏上证科创板50ETF | 588000.OF | 832.8 | -70.3 | 5.66 | 246.3 |

• 大型宽基ETF如上证50及沪深300ETF获得资金积极流入。

- 创业板及科创板相关ETF资金流出压力较大，短期表现波动明显。[page::2]

深度分析报告：中信建投金融工程及基金研究《ETF资金流周度跟踪（2025.08.11-2025.08.15）》

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一、元数据与概览

• 报告标题：ETF资金流周度跟踪（20250815）

- 作者：姚紫薇、王西之及中信建投金工及基金研究团队

• 发布机构：中信建投证券

- 发布时间：2025年8月16日12:00

• 研究主题：本报告聚焦于2025年8月11日至8月15日一周内中国ETF市场的资金流动情况，涵盖股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF以及跨境ETF等分类，重点分析资金净流入流出趋势、细分市场表现及热门ETF产品表现。

核心论点：报告详细追踪了ETF市场的资金流入流出情况，揭示了不同细分板块的资金动向，强调债券型ETF持续资金流入的趋势，而科创/创业板块面临持续资金流出压力，并对热点ETF的交易活跃度及规模进行梳理，为投资者提供策略参考。

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二、逐节深度解读

1. 股票型ETF资金流动趋势

• 摘要：股票型ETF整体资金净流出98.6亿元，本周资金流整体呈负值。宽基股（尤其是科创/创业板）资金净流出最明显。行业板块中，TMT资金流出显著，中金融地产及医药板块表现相对较好并实现小幅资金流入。
• 推理依据：

- 股票型ETF的市场估值与宏观经济环境常密切相关。科创及创业板块（如科创50ETF净流出70.3亿元）面临资金调整，可能因其高波动性和政策不确定性。
- 中金融地产与医药行业依然吸引资金，反映投资者对稳健资产的偏好或行业基本面支撑。
- 宽基大盘ETF规模庞大，资金进出对整体市场情绪有显著影响。

• 关键数据点：

- 超大盘ETF本周流入23.1亿元，中盘/小盘55.2亿元，科创/创业流出172.5亿元。
- 行业板块资金净流入/流出：TMT流出96.8亿元，金融地产流入20.1亿元，医药流入30.4亿元。
- 累计资金变化显示今年以来科创/创业板累计净流出超过1000亿元，显现持续资金调整趋势。

• 解读：资金流向显现出投资者对成长类及高波动性板块的审慎态度，偏赴稳定回报的金融地产、医药等传统防御型板块，同时对宽基大盘ETF维持谨慎布局，反映市场对中长期趋势的不确定性和风险偏好调整。[page::1]

2. 大类ETF资金流向统计及市场表现

• 摘要：报告详细列出不同ETF细分类别的最新规模和资金净流入情况，揭示资金在宽基、行业、策略、跨境及商品型ETF中的配置动向。
• 关键数据点与趋势：

- 宽基大盘ETF合计规模超过1.3万亿元，其中超大盘ETF规模2,180亿元，本周净流入23.1亿元。
- 行业型ETF总规模达约2.3万亿元，但本周行业ETF合计流出75.3亿元，表明行业板块面临短期调整压力。
- 债券型ETF资金流入显著，利率债和信用债净流入分别为31.8亿元和64亿元，整体债券ETF净流入达127.6亿元。
- 跨境ETF表现分化，香港市场资金流入4.9亿元，但美国市场净流出5.1亿元，显示出国际资金不同步特征。
- 商品ETF总体规模逾4,000亿元，其中黄金ETF规模1,482亿元，本周资金净流出19.1亿元。

• 作者推断：债券型ETF资金大量流入表明投资者风险厌恶情绪升高，资金转向固定收益领域寻求避险和稳定收益；跨境ETF的资金流量体现外围市场风险偏好和中美经济差异；商品型尤其黄金ETF资金流出反映黄金避险需求有所减弱。[page::1]

3. 热门ETF产品详细表现

• 热点ETF资金流向数据解读：

- 超大盘ETF中，华夏上证50ETF（规模1742.8亿元）本周资金净流入42.1亿元，表现最为吸引资金，涨幅1.89%，成交活跃。
- 大盘宽基ETF如华泰柏瑞沪深300ETF（规模3934.2亿元）同获19.9亿元净流入，且涨幅达到2.68%，显示资金的稳定兴趣。
- 中盘/小盘ETF资金流入分散，年金额较小但整体呈现积极态势，代表市场对中小盘仍有配置需求。
- 科创/创业板ETF资金流出集中且规模均较大，如华夏上证科创板50ETF净流出70.3亿元，显示该板块资金压力较大。
- 行业板块内TMT等高科技相关ETF普遍流出，金融地产类ETF的ETF基金虽然规模较小，但资金流入量明显，表现出防御性板块资金青睐。

• 成交额及涨跌幅指标：

- 多数热门ETF成交额较大，反映当前市场关注热点集中于流动性良好的基金。
- 净流入规模和涨跌幅之间未必完全对应，表明资金流向更多反映投资策略调整，而非纯粹追涨行为。

• 综合解读：资金在结构上表现为“优质大盘+债券+部分防御行业”配置明显，中小盘及成长性板块资金则在调整，景气度和风险偏好的反映清晰。[page::1]

4. 资金流入/流出TOP产品及指数分析

• 资金流入TOP5与流出TOP5解析：

- 华泰柏瑞中证A500ETF净流入领先（11.3亿元），反映中证A500成为资金关注重点。
- 科创相关ETF如科创50ETF、大量芯片ETF则处于资金净流出前列。
- 香港市场ETF资金流入较为稳定，纳斯达克100沪股通及中证互联网ETF等表现活跃。
- 商品类黄金ETF资金流出，配合整体股债资金动态，体现了市场资金重新调整资产配置的逻辑。

• 细分市场资金流入流出的对比：

- 债券及信用债ETF净流入显著，表明债市避险情绪加重。
- 科创、芯片、创业板ETF持续净流出，资金情绪偏谨慎。
- 宽基大盘ETF则呈现小幅资金净流入，显示投资者对蓝筹股的信心依然存在。

• 成交活跃度：

- 高流动性ETF成交额普遍较大，增强市场流动性和价格发现效率。
- 部分资金流出的ETF成交活跃，表明市场抱团分歧，存在资金快速出入动向。

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三、图表深度解析

1. 股票型ETF资金净流入走势图（图1）

• 描述：图注释显示图1绘制了2024年8月至2025年8月股票型ETF资金的“当周净流入”和“累计净流入”走势，左轴为当周净流入（单位百亿元），右轴为累计净流入（单位百亿元）。
• 数据解读：

- 累计净流入曲线呈稳步上升趋势，期间2024年10月出现较大资金爆发，但随后幅度波动并有所回撤。
- 2025年4月出现显著峰值，带动当周净流入剧增。
- 最近数月资金流入趋缓且多次呈小幅流出状态，反映资金目前处于观望或调整状态。

• 逻辑关联：

- 该图支持文本中所述的资金整体流入与局部流出并存的市场格局，强调市场在2025年资金面整体稳定但短期存在波动性风险。[page::1]

2. 大类ETF资金流向统计表（表1）

• 内容描述：

- 表格详细呈现了各ETF大类及细分类的最新规模和资金流入（本周、近1月、近1季、今年以来）数据。
- 重点分类包括股票型（宽基、行业、概念/策略、区域）、跨境型、商品型、债券型。

• 数据趋势分析：

- 股票宽基中，超大盘与中小盘本周净流入正值，科创创业板明显流出，反映资金偏好分化。
- 行业股票整体净流出75.3亿元，但TMT仍有较强回暖趋势（本周虽流出但近1月和今年累计均为流入）。
- 跨境ETF表现差异大，香港市场流入较好，美国市场波动显著。
- 商品型黄金ETF和整体商品ETF均现资金流出，可能受全球宏观因素影响。
- 债券型资金流入强势，特别是信用债净流入64亿元，维持资金避险偏好。

• 潜在局限：

- 概念/策略细类中部分ETF可能重复统计，需留意财务分析时剔除重复效应。
- 表格仅反映市场交易公开数据，不直接揭示资金来源及流向动机。

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3. 热门ETF资金流向及市场表现表（表2）

• 内容描述：

- 包括各类热门ETF产品的基金代码、简称、规模、本周净流入规模、本周涨跌幅及成交额。

• 数据解读：

- 规模最大且净流入最高的华夏上证50ETF资金净流入42.1亿元，涨幅1.89%，成交额126亿元，反映为资金重点配置对象。
- 创业板及科创板交易活跃但遭遇资金净流出，显示短期投资者情绪谨慎。
- 行业ETF普遍交投活跃，涨跌表现不一，显示行业分化。

• 关联分析：该表支撑整体资金追踪逻辑，强调大盘蓝筹 ETF 作为资金避风港地位，而高波动板块则经历资金震荡及调整。

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四、估值分析部分（无明确披露）

本报告系资金流跟踪报告，未涉及具体估值模型或目标价格分析，因此无估值方法、敏感性分析等内容。

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五、风险因素评估

• 隐含风险因素：

- 科创/创业板及TMT板块大规模资金流出，意味着该类高波动性资产面临估值调整风险。
- 国际市场分化导致跨境ETF资金流动不稳定，增加境外投资风险。
- 商品市场资金流出可能受到全球政策、地缘局势及美元走势影响，带来避险情绪波动。

• 影响分析：

- 投资者需谨慎对待高波动行业板块，合理控制风险敞口。
- 债券市场吸引资金或反映经济增长预期放缓，需关注流动性风险。
- 跨境资金流波动加剧可能影响相关ETF表现及流动性。

• 报告态度：报告提醒数据基于历史公开信息，过往数据不保证未来表现，暗示投资风险须自我承担。[page::2]

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六、批判性视角与细微差别

• 报告优势：

- 数据详实，涵盖ETF各细分领域和单品级资金流动，信息全面。
- 结合交易额、规模与资金流，视角多维，帮助理解市场结构和资金动力。

• 潜在局限：

- 报告重点在资金流动，缺少基本面分析和宏观经济对资金动向的深入剖析。
- 部分基金规模和资金流数字格式存在瑕疵（例如黄金ETF表中数字缺失或错漏），数据清洗或排版需加强。
- 概念策略型ETF中重复统计风险未完全消除，可能导致部分资金估计有误差。

• 数据解读谨慎点：

- 净流入流出数字背后，未明示机构与散户比例，影响资金动机深度理解。
- 缺乏对外部市场风险事件直接反馈，行情突变难以即时反映。

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七、结论性综合

本报告基于2025年8月11日至15日的ETF资金流动周度跟踪，详尽揭示了中国ETF市场资金在不同细分板块、热门产品中的流入流出动态。整体来看：

• 资金格局：债券型ETF资金需求旺盛，规模化净流入表现出市场对避险产品的青睐；股票型ETF中，宽基大盘ETF出现小幅资金流入，表明投资者仍对蓝筹板块持谨慎乐观态度；而科创创业板及TMT板块资金流出显著，反映成长股风险偏好下降，资金情绪趋保守。
• 热点ETF表现：华夏上证50ETF等超大盘ETF资金活跃，涨幅合适且成交量大，显示资金偏好集中在稳健优质标的。创业板及科技类ETF资金流出加剧，价格与资金形成背离，投资者需关注投资风险。
• 跨境及商品类别：跨境ETF资金流呈现分化，港股ETF资金流入较好，美股ETF出现小幅流出；商品型ETF中黄金资金流出不容忽视，反映避险需求减弱。
• 图表揭示：股票型ETF资金净流入走势图反映出资金波动性加大及阶段性资金集中流出；资金流向统计表及产品表现表全面支持上述观察，数据详实、清晰支撑报告结论。

总体而言，本周ETF资金流动体现资金对稳健资产配置需求增加，而对科技成长类板块谨慎调整的市场心态。报告为投资者提供了对当前市场资金面状况及细分资产配置趋势的清晰视角，具有较高的参考价值。[page::0,1,2]

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附录：重要图表与数据

1. 股票型ETF资金净流入走势（2024.8-2025.8）

2. 大类ETF资金流向统计（股票型、债券型、商品型、跨境型）

1. 热门ETF基金资金流入流出及市场表现（代码、规模、净流入、涨跌幅、成交额）

4. 本周资金流入与流出TOP产品及细分市场排行

以上丰富数据为投资决策提供了量化支撑和策略调整依据。

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