国泰海通｜固收：如何理解ONRRP类工具与双向隔夜回购

创建于 2026-01-30T18:50:42.958012+08:00 更新于 2026-01-30T18:53:59.003423+08:00

摘要

本报告分析了在DR001成为基准利率背景下，新增面向非银的ONRRP类工具与面向银行的双向隔夜回购的必要性、逻辑与影响，指出非银工具更可能作为非常规投放（接近PDCF）以缓解资金分层与波动，而银行双向隔夜回购可与DR001期限完全匹配，具备取代7天OMO成为政策利率的逻辑；并通过对DR001与7天OMO的期限错配与当前DR001回到1.36%的实证描述，评估了货币工具体系迭代的时机与替代路径 [page::0].

速读内容

深度阅读