他山之石：利用波动率的波动性产生 Alpha，降低风险——杠杆ETF 系列研究之一
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摘要
本报告系统介绍了Tony Cooper关于利用波动率拖累影响杠杆ETF收益的经典研究，提出了最优杠杆倍数计算公式及三种基于波动率预测的策略CVS、OVS和OVPMS。基于1950-2009年标普500数据，实证表明这三种策略均能显著降低组合波动率与波动率的波动性，同时获得超额收益，尤其CVS策略波动率和最大杠杆倍数较低，具备较好的风险控制能力 [page::0][page::2][page::7][page::10]
