Innovation, Institutions and Three Dimensions of Financial Structure
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摘要
基于1982–2021年75国面板，本文使用地区溢出型工具变量与局部投影（LP）方法证明：创新（以专利申请计）提升股市相对于银行在交易活动性、市场效率与規模三维度的相对地位；此影响由接近技术前沿与制度质量放大或抑制，且制度的放大效应在时间上逐渐减弱、影响在第4年左右趋于加强并在更长期内衰减 [page::0][page::3][page::25]
