【山证计算机】工业富联（601138.SH）：AI服务器及高速交换机拉动上半年收入高速增长
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摘要
报告指出，工业富联2025年上半年收入达到3607.60亿元，同比增长35.58%，归母净利润121.13亿元，同比增38.61%。AI服务器和高速交换机是收入增长的主要驱动力，AI服务器在云计算业务中的占比稳步扩大，云服务商服务器营收同比增长超150%，高速交换机收入近三倍增长。公司合同负债及存货大幅提升，支撑未来订单交付的确定性增长。2025-2027年EPS预计持续增长，维持“买入-A”评级 [page::0][page::1][page::2].
