2025年上半年并购重组市场概况 [page::0]

• 披露并购事件共66起，交易金额总计5233.44亿元人民币；

- 并购事件频率高、涉及多主体、多领域；

• 重大并购事件数量环比下降，交易金额环比显著增长；

- 机械Ⅲ、基础化工、电子设备、仪器元件、电气设备Ⅲ、汽车零配件等行业并购活跃；

• 民营企业及地方国企为主要并购主体，积极开展横向整合和战略合作。

并购市场趋势与前景分析 [page::0]

• 尽管并购数量有所下降，但结构性重组趋势增强；

- 监管政策优化为并购市场提供支撑；

• 在经济修复、政策推动及资本市场改革多重因素驱动下，行业整合和价值重塑空间有望扩大；

- 风险提示：需关注并购重组相关政策变化风险。

中银证券《策略点评报告—并购重组跟踪半月报》详尽分析

---

1. 元数据与报告概览

• 报告标题：《【策略研究】策略点评报告—并购重组跟踪半月报》

- 发布机构：中银国际证券股份有限公司（简称“中银证券”）

• 报告作者：王君、徐沛东

- 发布日期：2025年7月28日 09:13 北京时间

• 研究主题：中国A股上市公司并购重组市场现状与趋势分析

核心论点与信息概要

本报告重点跟踪了中国A股市场中上市公司的并购重组活动，指出当前市场整体活跃度虽有微幅下降，但依然保持频率高、参与主体多、涉及领域广泛的特征。报告统计期内披露并购事件数量共计66起，合计交易金额达到5233.44亿元人民币，显示出单笔交易金额显著增加但整体事件数量略有下降的现象。重点行业涵盖机械、基础化工、电子设备等领域，民营企业与地方国有企业是主力市场主体。报告整体对未来并购市场持乐观态度，认为经济修复、政策支持及资本市场改革将共振推动并购市场进一步释放产业整合与价值重塑潜力。唯一风险提示为并购重组政策的潜在变动风险。[page::0]

---

2. 逐节深度解读

2.1 并购市场整体状况

• 关键信息：并购事件披露66起，交易金额合计5233.44亿元人民币。尽管重大事件数量环比有所下降，整体交易金额却大幅上升。

- 支撑理由：统计基于万得数据库，涵盖买方、卖方及交易标的，保证数据较为全面。数量下降但金额增长，说明更多大规模、影响力更强的交易在发生。

• 意义解读：市场虽然在事件频次上略有松动，但资金密集度提高，结构性重组开始上升，显示出并购市场进入更为理性和资本集中化的阶段。

2.2 行业分布分析

• 核心结论：机械Ⅲ、基础化工、电子设备、仪器和元件、电气设备Ⅲ、汽车零配件等行业最为活跃。

- 逻辑依据：这些行业通常关联制造业链条关键节点、技术密集或资本密集型领域，并且受益于产业升级和技术改造需求增加。

• 推动因素：产业政策导向、技术迭代及下游需求增长成为核心驱动。

2.3 市场主体与并购类型

• 主体构成：以民营企业和地方国有企业为主市场参与者。

- 并购动作：开展多类并购操作，包括横向整合和战略合作，反映出企业在竞争格局变化期寻求通过并购增强市场份额与布局优化。

• 多元化并购动因：包括产业链延伸、资源整合、协同效应提升等，显示企业并购背后逻辑日趋成熟。

2.4 结构性重组趋势及未来展望

• 并购市场数量下降但结构性重组有所提升，主要得益于监管政策的优化。随着宏观经济修复，政策鼓励力度加码，中国资本市场改革深入推进，预期并购市场后续将释放更多产业整合和价值重塑机遇。

- 风险提示集中于并购政策可能出现的调整或反复，这可能对市场活跃度及交易金额产生较大影响。

---

3. 图表深度解读

报告首页配图是一枚二维码，指向中银证券研究部的官方微信号“boci-research”，便于读者获取更详细的研究报告和最新资讯。这体现了报告发布渠道数字化与客户互动意图，增强信息传播效率和服务精准度。[page::0]

---

4. 估值分析

本期报告未涉及具体的估值模型或目标价区间。作为策略点评半月报，核心聚焦于宏观市场并购动向和结构变化，缺少针对单一企业的估值与财务预测内容。

---

5. 风险因素评估

报告明确提出唯一风险提示：

• 并购重组政策变动风险：政策的不确定性可能影响并购审批、执行效率及交易规模。政策收紧可能抑制并购积极性，导致市场流动性和活跃度下降。

该风险点具备较高的现实针对性，考虑到中国政策调控对资本市场尤其是并购重组领域的显著影响，报告并未细化缓释措施，但隐含监管政策优化是市场结构性重组微升的原因，表明政策走向优化为市场带来积极推动作用。

---

6. 审慎视角与细微差别

• 报告基于万得数据等权威数据库，数据来源较为可靠，但未对披露的并购事件质量和后续执行情况做深入评估，存在一定表面活跃度解读的局限。

- 报告强调“频率高、主体多、领域广”，但同时又指出事件数量略微下降，需注意整体活跃度的短期波动可能被行业细分和交易金额掩盖。

• 关于结构性重组的上升趋势，具体操作细节和市场反应缺乏深入解析，未来若结合更多案例研究，将更具说服力。

- 报告较少提及宏观经济复苏细节和资本市场改革的具体政策措施，缺乏因果机制的细致解释。

---

7. 结论性综合

本期中银证券策略点评报告全面总结了2025年上半年中国A股上市公司并购重组市场动态，反映出市场在监管优化及经济修复背景下保持较高热度，呈现频率高、参与主体多样和行业范围广泛的特点。总体并购事件数量略降但交易金额大幅提升，行业以机械、基础化工与电子设备等传统和新兴产业为主导，民营及地方国资作为主要市场推动力量努力通过横向整合和战略合作实现规模与价值提升。

报告通过权威数据和清晰逻辑，表达了对并购市场未来空间的乐观预期，认为政策与资本市场改革的合力将进一步激发产业整合及价值创造潜能。同时，政策变动风险被恰当点明，提醒投资者需关注监管方向的动态变化。

尽管报告篇幅较短且未深入披露具体估值或案例分析，其精准的市场动态捕捉及风险提示为投资者把握产业资本运作节奏提供了重要参考价值。[page::0, page::1]

---

总结: 本报告作为半月度的策略动态总结，精准反映了当前中国并购重组市场的主要特征与趋势，为市场参与者了解行业风向、把握投资机会提供坚实的研究基础和风控依据。

报告