中金：流动性环境还待改善 —12月金融数据点评

创建于 2026-01-16T07:48:17.621217+08:00 更新于 2026-01-16T07:53:08.155286+08:00

摘要

报告点评2025年12月金融数据：社融与信贷增速继续放缓、居民与企业融资出现分化，M2回升主要由银行负债端结构调整驱动而非资产扩张；M1已回落并仍有下行压力，实际利率并未显著下行，若出现实质性降息或流动性改善需依赖居民就业与收入的回升。综合来看，预计2026年上半年金融总量增速可能延续放缓趋势 [page::0]

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