财务视角下的负向组合构建研究
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摘要
本报告基于财务风险指标构建负向组合，系统梳理了造假风险、现金流风险及经营风险相关指标的逻辑和筛选方法，检验其在不同一级行业的年化超额收益表现。研究发现各风险指标选股重合度低，且部分指标如经营现金流/净利润、存贷双高指标表现突出。负向组合在全A及中证800非金融中均表现出显著的负超额收益，反映该组合的风险规避价值明显，且负向超额收益与“价值投资”理念普及相关，预计未来负向超额仍将持续强化。[page::4][page::8][page::11][page::15][page::20]
