<paper_title>医药行业结构性分化，创新药、CXO景气向上— 医药生物行业2025年年报&2026年一季报业绩综述

创建于 2026-05-15T09:40:37.853259+08:00 更新于 2026-05-15T09:43:22.607817+08:00

摘要

<paper_abstract>本报告梳理医药生物行业2025年业绩回顾与2026年一季报趋势，指出行业内部显著分化：创新药与CXO景气上行，原料药及中药等承压；并维持行业中性评级，聚焦龙头企业及高成长细分领域的投资机会，强调行业投融资改善、头部公司订单增长及边际修复带来业绩兑现的机会 [page::0][page::1]

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