海外增长-流动性框架与大类资产配置
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摘要
本报告基于自上而下的方法，构建了覆盖增长和流动性两个维度的海外宏观因子，系统性刻画海外宏观环境与股、债、商品、外汇资产表现的映射关系。通过自助法优选备选指标并采用扩散指数法合成因子，揭示了增长景气利好股票和商品、流动性宽松利好股票和债券的规律。结合月线MACD指标优化风险预算并应用风险预算模型构建海外大类资产配置策略，回测显示年化收益达5.85%，夏普比率1.19，且与境内宏观因子配置策略HACROC1组合后波动率和最大回撤显著降低，提升投资组合稳健性。报告还探讨了海外宏观因子对境内资产的影响，发现海外流动性收紧对境内股票压力显著 [page::0][page::3][page::8][page::10][page::15][page::18][page::21]。
