【山证煤炭】煤炭月度供需数据点评 4月：低库存+高补库，煤价仍看涨
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摘要
本文基于2026年4月及前4月的煤炭供需、进口、价格等数据，评估2026年初煤价走势与行业景气。供给端持续收紧导致产量增速走弱、库存偏低，支撑价格中枢走高；需求端呈现分化格局，下游投资增速分化但旺季仍具提价动力。海外不确定性（印尼减产、油价高位）改善煤化工盈利，对煤炭及相关行业形成利好。展望旺季，煤价仍有上涨空间，建议重点关注兖矿能源、广汇能源、中煤能源等受益标的，以及与能源安全相关的龙头企业。风险点包括供给收缩不及预期、需求回暖不及预期与进口煤大幅波动等 [page::0]
