选股因子系列研究（二十二）——分析师覆盖度与股票预期收益
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摘要
本报告运用因子框架剥离公司特征影响，提出特质覆盖度因子（ATOT），考察分析师覆盖度对股票未来基本面及收益的预测能力。研究发现，特质覆盖度显著正相关于未来盈利性和营运有效性，且具备稳健的股票超额收益能力，多空组合月均超额收益1.72%，月胜率超过70%，因子预测能力在1至4个月内均显著存在。此外，在不同观察期与持有期下均表现出较强的选股效果，因子在大多数行业内显著有效。风险提示包括市场环境变化与模型误设影响[page::0][page::5][page::6][page::7][page::9][page::11]。
