【华西有色】基本金属周报：地缘缓和下逻辑回归，看好供给硬约束下的金属估值修复
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摘要
本周金属市场在中东地缘局势边际缓和与宏观数据温和的背景下普遍反弹，贵金属受避险与去美元化长期逻辑支撑、短期由停火预期和ETF增持推动回升，基本金属在宏观情绪回暖及供给端收缩（如硫酸出口限制、矿山减产及 TC 走低）共同作用下价格普遍上涨，铜重回十万关口、铝受能源成本与原料端支撑、锌和铅呈高位震荡修复，钼、钒等小金属在军工和储能需求驱动下具备中长期配置价值，综合判断在供给硬约束下金属估值有望修复并布局相关标的 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5]
