市值风格轮动初探
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摘要
本报告基于A股市值因子回测，发现小市值组合年化收益41%，多空收益33.6%，但存在周期性回撤。报告从风险、流动性、投资者行为视角分析小市值效应成因，并尝试市值风格轮动策略构建，包含风格动量、市值拆分和信息传递三种视角，回测表明风格动量策略最大回撤大幅减少，市值拆分结合业绩与估值构建因子实现超额收益18.84%，信息传递视角揭示估值和盈利信息反应速度与小市值溢价相关，具有一定预测价值[page::0][page::2][page::6][page::9][page::12]
