【银河公用陶贻功】公司点评丨国投电力 (600886)：25年水火盈利向好，在建项目充足助力成长
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报告聚焦国投电力2025年至2026年Q1的盈利结构与驱动因素，显示水电通过“以价补量”与成本下降、所得税减少实现盈利提振，25年水电净利润104.26亿元同比上涨；火电在量价承压下通过成本下降实现利润改善，26Q1亦呈现一定修复；新能源发电量增速显著，但单位电价下行对利润形成挤压；在建项目充足为中长期成长提供支撑，2025年全年收入530.14亿元、净利润73.93亿元，预计分红率稳定。 [page::0][page::1]
