<paper_title>7月大考，静观其变

创建于 2026-06-21T21:24:18.794625+08:00 更新于 2026-06-21T21:26:54.101625+08:00

摘要

<paper_abstract>本报告基于对美国宏观与全球周期的综合分析，判断7月美联储紧缩预期可能因低收入群体薪资韧性与通胀传导而再次上升，进而对全球风险资产形成压制 [page::0]。同时，7月科技股成交占比接近阶段顶点，若7月中报数据兑现强劲将推动估值回升；若不及预期，市场将转向周期板块轮动，全球补库存周期有望启动，带来周期业绩回升机会 [page::1]。

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