【中国银河策略】关税政策暂停裁决陷入拉锯
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摘要
报告聚焦2025年5月底特朗普关税政策升级及其司法层面多次反复，解析全球宏观资产波动及大类市场表现。美联储鹰派信号、美债收益率变化、美元指数走强以及地缘及贸易关系演变，均对商品、债券、汇率及权益市场产生显著影响。黄金短期承压但中长期受央行购金和去美元化驱动稳固，原油面临供应过剩压力；美债收益率高位震荡伴随风险溢价攀升，中债收益率呈宽幅震荡；美元指数因复杂因素震荡走高，欧元和英镑面临压力，美元兑日元或呈先强后弱态势。权益市场受政策波动和科技股估值风险影响呈现分化走势，整体波动性提升。风险提示涵盖政策不确定、地缘风险及市场情绪波动 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::6]
