2025年6月家电产品排产同比增长显著 [page::0]

• 空调排产2050万台，同比增长11.5%。

- 冰箱排产790万台，同比增长3.6%。

• 洗衣机排产675万台，与去年持平。

- 综合排产总量达3515万台，同比增7.3%。

大疆登陆扫地机器人市场，产品聚焦中高端 [page::0][page::1]

• 大疆扫拖一体机器人已开始量产，研发周期超四年。

- 预计6月发布，首批产品将主要面向国内市场。

• 大疆已建立完善售后服务体系，准备行业竞争。

- 行业风险提示包括关税政策波动、下游需求变化及原材料成本波动。

证券评级及风险提示说明 [page::2]

| 评级类别 | 说明 | 标准 |
|-------|----------------------------|---------------------------------|
| 买入 | 预期股价相对上证涨幅达15%以上 | 未来6个月内相对上证指数表现强劲 |
| 增持 | 预期股价相对涨幅5%-15% | 相对上证指数表现较好中等 |
| 中性 | 预期涨跌幅-5%至5%之间 | 股价表现与上证指数接近 |
| 减持 | 预期股价相对下跌5%-15% | 相对上证指数表现较弱 |
| 卖出 | 预期股价相对下跌超过15% | 表现远弱于上证指数 |

• 投资者需关注汇率、关税及成本等波动风险。[page::2]

华西证券研究报告分析 — 《空调6月排产同比+11.5%，大疆入局扫地机》

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一、元数据与报告概览

• 报告标题：《【华西家电】空调6月排产同比 +11.5%，大疆入局扫地机》

- 发布机构：华西证券（HUAXI SECURITIES）

• 发布日期：2025年6月2日

- 分析师：纪向阳，执业证书编号 S1120525020004

• 研究主题：家电行业月度排产及行业动态，重点关注空调、冰箱、洗衣机生产态势及大疆进入扫地机器人领域

- 报告核心论点：
- 2025年6月家电生产排产呈正增长趋势，尤其是家用空调排产同比大幅提升11.5%；
- 大疆正式进入扫地机器人市场，首款产品定位中高端，预计6月发布；
- 报告提示对关税政策、下游需求、行业竞争和原材料价格波动风险的关注；

• 评级信息：本摘录报告未包含具体股票或行业评级，但附有华西证券标准评级说明页面，涵盖公司及行业评级体系，评级基于6个月内股价或指数相对表现的涨跌幅度[page::0][page::1][page::2]。

报告意图传达家电产业当前的生产动向和新兴竞争格局，提供市场参考和风险提示，为专业投资者提供决策支持。

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二、逐节深度解读

1. 行业排产分析

报告基于“产业在线”发布的最新排产数据，覆盖三大白电（家用空调、冰箱、洗衣机）：

• 总体排产量：2025年6月，三大品类合计排产3515万台，同比增长7.3%。

- 细分产品排产：
- 家用空调：2050万台，同比增长显著的11.5%，领先于其他两类家电；
- 冰箱：790万台，同比增长3.6%；
- 洗衣机：675万台，基本持平，显示相对稳定但无增长动力。

推理支撑：家用空调生产量较前一年增长11.5%，体现市场需求旺盛或厂商加大生产力度，报告指出外销仍受贸易政策影响，但整体排产仍显增长趋势。相关数据体现了家电行业的季节性及市场动态，也暗示空调市场景气度较高。

2. 大疆扫地机器人入局动态

• 大疆科技经过超过四年研发，首款中高端扫拖一体机器人已开始量产，预计6月正式发布；

- 产品先在国内市场销售，配套完善售后服务体系，显示出大疆加码智能家居领域的决心和布局；

• 该产品定位中高端市场，有望借助大疆品牌技术和渠道优势打开扫地机器人市场新局面。

从战略角度看，大疆入局家电智能化细分赛道，预期将给传统扫地机器人市场带来新的竞争压力和创新动力，可能促进整个细分市场的升级换代和产品迭代[page::0][page::1]。

3. 风险提示分析

报告明确列出影响行业和相关标的的风险因素：

• 关税政策调整：贸易摩擦及政策变化可能影响出口规模和成本；

- 下游需求不及预期：宏观经济波动或消费意愿变化可能导致需求波动；

• 行业竞争加剧：供应商增加、技术创新加快，价格战风险上升；

- 上游原材料成本波动：原材料价格变动直接影响制造成本和盈利空间。

风险提示为投资者提供前瞻性预警，有助于评估市场不确定性和谨慎把控投资节奏[page::1]。

4. 评级说明概要

报告附带了详细的评级标准说明：

• 公司评级基于未来6个月内个股相对于上证指数的涨跌幅分为“买入”、“增持”、“中性”、“减持”、“卖出”五档；

- 行业评级基于未来6个月内行业指数相对于上证指数的表现分为“推荐”、“中性”、“回避”三档。

评级体系注重相对表现，体现风格务实且具弹性，适合动态市场环境下的投资决策[page::2]。

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三、图表深度解读

报告主要图表位于封面及二维码页，未见涉及详细数据图表。详细排产数据采用文本描述形式给出：

• 排产数据表述清楚标明了三类产品的具体产量及同比增长百分比，数字精确，凸显空调板块的增长优势；

- 无复杂图表或预测模型，报告以行业生产数据为核心，无DCF或财务利润趋势图。

二维码图可作为联系渠道，但并非数据辅助图表，不参与分析。

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四、估值分析

本报告摘要未包含具体估值模型或目标价推导，也无盈利预测等细节财务指标说明。仅提示了风险因素，评级标准说明为评估框架，尚未给出具体投资建议。

因此，估值分析部分缺失，反映此为行业产量和市场动态更新性质的专题短报，而非完整财务估值研究。

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五、风险因素评估

• 关税政策波动：作为出口导向型行业，关税调整直接影响海外销售竞争力，可能导致订单减少或利润缩减；

- 下游需求不足：经济增速放缓或消费者信心下挫，尤其家电更新换代周期延长，将抑制新增消费需求；

• 行业竞争加剧：行业集中度变化，品牌竞争激烈，尤其新入局者如大疆，可能打破市场原有格局，带来价格及渠道压力；

- 上游原材料波动：铜、铝、塑料等原材料价格波动影响成本控制能力，增加盈利不确定性。

报告未明确定量风险发生概率，但风险列表体现了对家电行业宏观与微观层面挑战的全面把握[page::1]。

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六、批判性视角与细微差别

• 报告主要依据排产数据说明市场现状，数据集中于生产端统计，缺少对终端销售及库存变化的透视，实际市场需求力度仍有待观察；

- 大疆入局扫地机器人描绘的前景积极，定位中高端且附带售后体系描述，但尚无市场份额预期及竞争策略的量化分析，投资者需注意产品成功的不确定性；

• 风险提示虽然详尽，但对关键指标如关税走向、下游需求力度和原材料价格变动缺乏具体敏感性分析，风险影响与概率评估留白；

- 评级标准页作为附录，适合了解评估框架，但缺少本报告标的或行业的明确评级，造成阅读时有一定的信息缺口。

综上，报告体现了较高的专业性和信息可靠度，但由于篇幅及内容侧重，部分深度分析仍有提升空间。

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七、结论性综合

该华西证券专题报告聚焦家电行业2025年6月生产排产数据，重点突出家用空调增长强劲，同比提升11.5%，显示市场需求及制造活跃度加速；冰箱和洗衣机领域分别微增与持平，市场表现较为稳健。

重要的是，大疆科技正式进入扫地机器人市场，拟推中高端扫拖一体机，为智能家居领域注入新活力，预示家电行业技术竞争和市场结构可能迎来新变革。

报告清晰揭示了外贸政策、市场需求、竞争和成本风险，为投资者提示了不可忽视的变量。附带评级标准为投资研判提供基准，尽管缺少具体估值和盈利预测，但整体为专业投资机构客户提供了有效的市场动向参考。

综合上述，华西证券本报告传递出家电行业当前生产端复苏迹象和技术升级趋势，伴随着较为明确的风险点提示，建议关注产业链动态及新进入者表现，尤其在空调及智能扫地机板块。

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参考溯源

• 产业排产数据及产品分项增长率来源【page::0】

- 大疆扫地机器人研发周期及市场定位出自【page::0】【page::1】

• 风险提示及分析师信息见【page::1】

- 评级说明体系基准来源【page::2】

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（注：以上分析基于华西证券公开的2025年6月家电专题周报告全文内容剪辑与梳理）

报告