国泰海通｜美护：美护触底，林清轩上市在即

创建于 2025-12-21T22:00:25.449780+08:00 更新于 2025-12-21T22:07:33.344439+08:00

摘要

报告判断美护板块在2025年8月后出现较大回撤，头部高成长公司估值已回落至约20-30x，PEG多在1x以内，板块有望触底并在2026年Q1受业绩催化回升；林清轩拟于2025-12-30在港上市，2025H1营收与净利均实现近翻倍增长，线上渠道（抖音）成为主要增长引擎，报告给出自下而上的选股建议并提示消费力与新品孵化风险 [page::0][page::1]

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