国泰海通｜固收：“负久期”、信用套息和地方债套保——2025年现券-国债期货新策略的演进和表现

创建于 2026-01-11T21:54:53.992686+08:00 更新于 2026-01-11T22:07:10.622915+08:00

摘要

报告系统梳理了2025年基于国债期货与现券联动的四类策略：信用票息增强（期现组合）、负久期动态管理、地方债/信用债套保与跨品种/正套套利，并给出代表性构建方式与回测表现（如“9M存单 + TL合约”在2025年二季度实现约35bp超额等）、适用场景与风险提示，为固收组合在震荡市下的稳健增厚与风险管理提供实操框架。[page::0]

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