订单交易成本与股票收益——高频流动性研究系列
创建于 更新于
摘要
本报告聚焦中国A股市场股票的交易成本角度，构建并分析了报价价差和金额价差两类高频流动性指标。通过对价差的分布、日内周期性及其与股票价格特征的关联性研究，发现价差呈右偏分布且存在显著的5分钟周期性。基于金额价差，提出了针对不同资金规模的价差因子，并验证了这些因子的显著选股能力和良好的单调性表现。基于金额价差因子的指数增强策略在沪深300、中证500、中证1000指数中的年化超额收益分别达3.37%、3.33%和9.04%，展示了流动性因子在量化投资中的有效应用价值[page::0][page::3][page::6][page::11][page::14][page::16]。
