成交量和价格，谁主导谁？
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摘要
本报告基于格兰杰因果检验，系统研究了A股市场成交量与价格之间的因果关系，结论显示价格主导成交量，成交量对价格的推动作用较弱且近期才出现双向关系，但整体上价格对成交量影响更显著。多时段、多指数的实证分析均支持价格是成交量的格兰杰原因，成交量通常不是价格的格兰杰原因，提示成交量放大未必能预测价格走势。行业分布也体现相似规律，成交量大多反映市场情绪而非价格驱动因素，投资者应理性看待成交量的市场影响力 [page::0][page::2][page::6][page::7][page::8]。
