Retail Investor Horizon and Earnings Announcements
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摘要
本文利用2010–2021年StockTwits中用户自报持有期，将散户按长短期构成划分，发现以长周期散户为主的股票在盈利公告后既有更强的即时反应（约+0.21个百分点，日0–1），也存在更显著且持久的事后漂移（约+2.08百分点，日2–75），构建的零成本多空策略在统计上产生显著风险调整超额收益（约0.3–0.43%每月），表明考虑投资者持有期能在事件驱动背景下将基本面信号与投机噪音区分开来 [page::2][page::26].
