宏观经济对股票收益的影响及宏观敏感性因子的选股研究
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摘要
本报告系统性研究宏观经济数据与股票收益的关系，提出以宏观敏感性因子(MacroBeta)刻画股票与宏观经济指标联系，分析其选股有效性及陷阱，进一步构建基于宏观敏感性和未来宏观经济预期的宏观得分进行选股。实证发现，宏观敏感性因子本身选股能力有限，关键在于结合对宏观经济走势的正确预测及因子的跨期稳定性方能有效应用于选股，尤其以与企业经营紧密相关的国民经济和价格指标为优选 [page::4][page::5][page::13][page::15][page::18]。
