Market Making in Spot Precious Metals
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摘要
本文针对现货贵金属市场做市问题，提出一种基于嵌套Ornstein-Uhlenbeck过程建模的EFP（Exchange for Physical）利差动态方法，结合期货和现货协整特性，设计期现联合对冲策略。通过求解相应的Hamilton-Jacobi-Bellman方程，采用高效近似数值方法，实现在包含多重均值回复的风险控制框架下，最大化期望收益并最小化库存风险。黄金现货市场实证分析验证该方法在动态报价、对冲执行和风险管理方面的有效性，期货流动性优势显著提升策略性能与盈亏表现 [page::1][page::7][page::12][page::13]。
