华西深研 || 2025年12月深度报告精选（总量篇）
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摘要
本报告为华西证券大类资产与宏观团队对2026年宏观、利率、外汇、债券与多资产配置的综合展望，指出全球制造业温和修复与美联储可能大幅降息的背景下上半年“贬值交易”延续、下半年面临加息预期回升的风险，同时详细评估我国超长政府债的供给（2026年或6.5-7.2万亿元区间）与机构承接能力，提出以多资产混合（含转债与权益）与久期/票息并重的配置思路以应对债市不确定性，为机构对冲与配置给出策略建议 [page::0][page::2][page::4][page::8]
