【银河农业谢芝优】公司点评丨神农集团 (605296)：季度业绩承压，成本管控能力领先
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摘要
本报告聚焦神农集团在2025年度及2026年一季度的经营表现，揭示生猪价格回落对盈利的拖累，以及通过成本管控和出栏质量提升来缓解负担的具体措施。25年整年营收53.52亿元，净利润3.39亿元，但同比大幅下滑；毛利率16.29%、期间费用率9.64%，26Q1毛利率进一步恶化至-3.17%，导致利润承压。公司在生猪养殖端通过提升出栏质量、健康度和成本控制，推进自宰比例及深加工布局，以期改善盈利水平。25年生猪销量同比增长35%，存栏量显著增加，26年继续聚焦出栏高质量商品猪并提升母猪健康度，力求在成本下降与高质量产出之间实现平衡；屠宰业务虽同比下降，但仍保持一定产出，深加工收入提升有限。综合来看，成本控制成为核心驱动，但价格波动、疫病与政策等风险仍需关注，若价格周期性企稳并执行上述深化措施，盈利有望回升。[page::0]
