山证纺服：11月社零数据点评：11月国内社零同比增长 1.3%，年初至今累计同比增长 4.0%
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摘要
报告点评2025年11月国内社会消费品零售（社零）数据：当月社零同比+1.3%，1-11月累计同比+4.0%，低于市场预期；线上增速优于线下，实物商品网上零售额累计同比+5.7%，而纺织服装当月同比+3.5%，受“双十一”透支效应影响，可选消费品11月增速显著回落；基于品类与渠道分化，报告继续看好品牌服饰与纺织制造龙头的确定性成长，并给出个股建议与风险提示 [page::0][page::1]
