“防守反击”因子：个股预期回报弹性的拆解与实证研究

创建于 2025-07-21T10:43:35.072624+08:00 更新于 2025-07-21T15:21:04.876850+08:00

摘要

本报告提出基于资产与基准收益分布头尾部信息构建的预期收益上行贝塔因子，并与预期损失下行贝塔复合形成“防守反击”因子。实证显示，复合因子在全A及主要市值域中选股表现显著优于单一下行贝塔，年化多头超额收益高达10.2%，且风格正交后仍保持优势，兼具防守与潜在进攻属性，为量化选股提供新思路 [page::0][page::4][page::19]。

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