开源证券--市场微观结构研究系列(1)：A股反转之力的微观来源
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摘要
本报告系统研究了A股市场反转因子的微观来源，提出并优化了“W式切割”反转因子，通过改用成交金额分布的高分位数替代平均值切割标准，揭示大单成交为反转力量的核心驱动力。报告还基于假想实验验证了该结论，并提出以高分位值为切割标准的改进因子，展示了该因子在2019年回测中显著提升了收益稳健性，成功避免了传统因子在2月份的回撤风险，为反转因子构建提供了重要微观理论基础与实践指导 [page::0][page::2][page::4][page::5][page::7][page::8]
