机械设备行业行情回顾 [page::0]

• 2025年7月6日至8月5日，申万机械设备行业上涨9.82%，跑赢沪深300指数6.77个百分点，位列申万一级行业第4名。

- 机械设备行业TTM市盈率为29.35倍，相较沪深300存在133.84%的估值溢价。

• 涨幅居前个股包括恒立钻具（172.72%）、东杰智能（148.05%）等；跌幅较大个股有美畅股份（-26.08%）、日联科技（-22.85%）等。

工程机械市场趋势及投资机会 [page::0]

• 2025年上半年挖掘机销量同比增长超20%，内销保持高景气度。

- 国家城市更新行动重要性提升，预计将带动工程机械持续增长。

• 雅鲁藏布江下游水电工程投资约1.2万亿元，其中1800亿元预计用于工程机械设备。

- 建议关注工程机械设备需求及相关项目推进动态。

人形机器人事件催化及产业链机会 [page::1]

• 2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京举办，全球首届世界人形机器人运动会将于8月14日至17日举办。

- 特斯拉Q2财报确认5年内百万台人形机器人产量目标，产业链量产路径逐步明晰。

• 建议重点关注人形机器人相关产业链投资机会。

投资建议及风险提示 [page::1]

• 维持机械设备行业“看好”评级。

- 推荐中联重科、恒立液压、埃斯顿、豪迈科技“增持”评级。

• 主要风险包括开工低于预期、经济增速放缓、市场流动性和风险事件。

渤海证券研究报告详尽分析

报告元数据与概览

• 标题： 【机械】世界机器人大会本周举办，关注人形机器人催化——机械设备行业8月投资策略展望

- 作者： 宁前羽

• 发布机构： 渤海证券研究所

- 发布日期： 2025年8月7日

• 主题： 机械设备行业的市场表现、投资策略，重点关注工程机械、机器人产业，尤其是人形机器人最新动态及催化事件

- 核心论点与目标：
报告重点关注机械设备行业的整体市场表现，强调工程机械销量大幅增长及重点水电工程刺激下的机械需求增长潜力，同时聚焦即将举办的世界机器人大会和首届世界人形机器人运动会，认为人形机器人的产业催化事件将成为未来投资热点。整体对机械设备行业维持“看好”评级，重点推荐个股中联重科、恒立液压、埃斯顿和豪迈科技等，提示投资者关注行业催化事件及工程项目推进等风险点。[page::0][page::1]

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逐节深度解读

一、行情回顾章节

• 关键论点：

报告通过近期市场表现回顾，指出2025年7月6日至8月5日，申万机械设备行业上涨9.82%，相较沪深300指数上涨3.04%显著跑赢市场6.77个百分点，排名行业第四，显示机械设备板块近期活跃且受资金青睐。

• 推理依据与数据解读：

市场估值方面，机械设备行业的TTM市盈率为29.35倍，明显高于沪深300整体，估值溢价达133.84%，显示市场对该行业增长前景较为乐观。个股涨幅方面，恒立钻具涨幅达172.72%，主要受益于雅鲁藏布水电概念带动；其他强势股包括东杰智能、南方路机、山河智能及大族数控，涨幅均在近90%以上，显示相关细分领域高度活跃。相对跌幅较大者如美畅股份、日联科技、春光智能等，跌幅超过20%，表现分化明显。

• 推断： 行业内部结构分化明显，投资需筛选具备政策和工程催化背景的优质标的。[page::0]

二、本月策略章节

• 工程机械部分：

报告指出2025年上半年挖掘机销量同比增速超过20%，保持高增长，内销延续高景气。主要原因是国家重申城市更新战略重要性，尽管地产开工整体低迷，但城市更新成为新的需求动力。特别强调雅鲁藏布江下游大规模水电工程项目，该项目总投资约1.2万亿元，其中工程机械投资约占15%左右，预计带来约1800亿元的工程机械需求。施工地区高海拔工况将导致机械设备需求量进一步加大。作者建议投资者持续跟踪项目进展，以捕捉产业链供应链机会。

• 机器人部分：

机器人板块迎来较强催化事件，8月8-12日世界机器人大会及8月14-17日首届全球人形机器人运动会即将在北京举办，形成短期热点。报告强调特斯拉Q2财报电话会表态，5年内达到年产百万台人形机器人的目标，揭示了产业量产路线图日趋明确。产业链布局机会逐渐清晰，建议关注相关企业投资机遇。

• 评级与推荐：

维持对机械设备行业整体“看好”评级，重点推荐中联重科、恒立液压、埃斯顿和豪迈科技“增持”，体现对工程机械和机器人行业未来业绩成长的信心。

• 总结： 本段将宏观政策、重点工程项目和产业催化事件有机结合，提供了较为清晰的投资逻辑链条。[page::0][page::1]

三、风险提示章节

• 明确风险因素：

主要风险包括：
- 工程项目开工及进展不及预期，可能导致机械设备需求减少。
- 宏观经济增速低于市场预期，拉低整体设备投资。
- 市场风险超出预判，如资本市场波动可能影响估值和资金流。

• 说明风险后果： 这些因素可能压制行业景气度及公司业绩表现，提醒投资者警惕潜在不确定性。

- 策略应对： 报告未提及特定缓解措施，但建议投资者关注宏观及项目推进动态。

• 总结： 风险描述全面但较为概括，提示投资需综合判断。[page::1]

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图表深度解读

封面图（Page 0）

• 描述： 封面以齿轮传动机构为背景，突出机械设备行业技术感，并配字“君临渤海 诚挚相伴”及“独立诚信 细研深究 机/械”字样，体现渤海证券研究对行业的深入研判和独立观点。

- 视觉传达： 强化行业机械制造主题，塑造专业权威形象。

• 联系文本： 符合报告主旨，增强阅读者对行业深度研究的信任度。

渤海证券研究所标志（Page 2）

• 描述： 显示渤海证券研究品牌LOGO及介绍摘要，强调提供原创研究成果和服务的能力。

- 功能： 传递研究机构背书，提升报告权威性。

• 说明： 校对人员、免责声明等构成合规运行的重要组成，确保信息发布准确、官方。

- 联系文本： 强调本报告仅为专业投资者参考，不构成投资建议，符合法规要求。

【附注】报告中无其他详细财务或行业数据表格，图形均为品牌及封面设计，投资分析重点依赖文本内容。[page::0][page::2]

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估值分析

• 报告未披露具体估值计算模型、DCF计算或同行业比较分析的详细数据。

- 仅提供行业整体估值水平说明：申万机械设备行业TTM市盈率29.35倍，估值显著高于沪深300平均水平，反映市场对行业未来增长的期待。

• 投资评级及“增持”建议基于行业景气度回顾、政策推动和项目催化预期。

- 估值方法及假设未详述，代表作者侧重于宏观及事件驱动视角。

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风险因素评估

• 开工进度风险： 大型水电工程如雅鲁藏布江项目开工若低于预期，将直接冲击机械设备市场需求，影响相关企业收入和利润。

- 宏观经济风险： 经济放缓导致设备投资减少，行业整体增长承压。

• 市场资金风险： 投资者信心不足或资本市场波动可能拖累板块表现。

- 缓解措施： 报告无具体对冲方案，投资者需关注宏观及项目进展。

• 总结： 风险强调合理且覆盖主要不确定因素，提醒投资者全面评估。

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审慎视角与细微差别

• 整体观点较为积极，聚焦工程机械及机器人催化事件，呈现行业增长亮点。

- 估值溢价较高，暗示市场对行业存在较高预期，若催化事件或政策支持不足，存在回调风险。

• 部分推荐股票涨幅巨大，显示市场炒作成分可能存在，需防范估值波动。

- 报告中缺少细分业务或财务模型细节，投资者需结合其他数据源判断公司具体价值。

• 风险提示虽明确，但未细化风险概率与具体影响量化，略显宽泛。

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结论性综合

渤海证券2025年8月发布的机械设备行业投资策略报告，结合7月份市场行情，揭示机械设备行业强劲表现及高估值背景。报告特别指出，工程机械销量持续快速增长，得益于国家城市更新战略及雅鲁藏布江水电工程大规模投资，预示未来机械需求空间巨大。同时，本月世界机器人大会及人形机器人相关赛事将催化产业链关注度，特斯拉等头部企业的量产规划凸显人形机器人产业化进程加快，为机器人板块带来显著投资机会。报告基于上述逻辑，继续看好机械设备行业，建议重点关注中联重科、恒立液压、埃斯顿和豪迈科技等具备成长潜力的标的。总体看来，报告紧贴政策与产业事件，结合市场走势和估值优势，构建了较为清晰的投资框架。
不过，报告在估值细节和风险量化方面尚有欠缺，投资者应结合更详尽的财务和行业资料，警惕宏观与项目进展变动带来的不确定性。配合对市场动态的持续跟踪，将有助于优化投资判断。[page::0][page::1][page::2]

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附：图片引用

• 封面图

• 渤海证券研究所标志

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