国泰海通｜医药：礼来38.3亿美元收购三家疫苗Biotech
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摘要
本报告聚焦礼来在感染性疾病领域的并购扩张，披露其以38.3亿美元对价上限同时收购 Curevo、LimmaTech、Vaccine Company 三家疫苗公司，交易结构为“首付款+里程碑”模式，尚需满足 regulatory waiting period 等条件方能完成。Curevo 拥有带状疱疹疫苗核心候选 ame zosvatein，II期临床显示免疫应答与现有疫苗相近，但耐受性显著优于对照，理论上可提升接种覆盖率与长期价值；LimmaTech 聚焦耐药细菌疫苗，LTB-SA7 针对金黄色葡萄球菌，处于I期；Vaccine Company 的自有 IVN 纳米颗粒平台用于病毒疫苗， EBV 候选疫苗具愿景性潜力（与多发性硬化症及肿瘤相关）。总体来看，若后续临床结果和监管进展顺利，差异化新品有望放大礼来在创新疫苗领域的管线价值，同时也存在临床结果、审批进度及并购整合等风险，建议持续关注高潜力创新疫苗公司及其新药/新平台的进展 [page::1]
