股票型ETF资金净流入与行业资金流趋势 [page::1]

• 本周股票型ETF整体资金净流入维持相对稳定，累积资金流入呈现缓慢增长态势。

- 行业资金流显示金融地产板块获得强劲资金流入（本周净流入116.3亿元），而科创/创业板块资金持续流出（本周净流出135.9亿元），显示当前市场资金偏好从科技成长向金融周期逐步转移。

• 宽基大盘ETF资金流出明显，如沪深300及中证A500均遭遇资金净流出[page::1].

大类及细分ETF资金流入规模及表现对比 [page::1]

| 类型 | 大类 | 细类 | 最新规模(亿元) | 本周净流入(亿元) | 近1月净流入(亿元) | 今年以来净流入(亿元) |
|----------|------------|------------|----------------|------------------|-------------------|---------------------|
| 股票型 | 宽基 | 超大盘 | 2266.5 | 10.0 | -21.9 | 182.0 |
| 股票型 | 宽基 | 大盘 | 13613.9 | 77.7 | -304.0 | -876.7 |
| 股票型 | 宽基 | 中盘/小盘 | 3635.9 | 55.9 | 77.9 | 211.7 |
| 股票型 | 行业 | 金融地产 | 2063.0 | 116.3 | 275.1 | 587.4 |
| 商品型 | 黄金 | 全部 | 1477.6 | -0.9 | -54.2 | 580.9 |
| 债券型 | 信用债 | 全部 | 3483.1 | 5.9 | 153.3 | 2432.4 |

• 金融地产、信用债ETF表现出强劲的资金流入动力，显示当前投资者对防御性和相对稳健资产偏好提升。

- 科技成长类ETF，尤其是科创板及相关芯片ETF资金流出压力较大，市场轮动特点明显[page::1].

龙头ETF资金流入与市场表现汇总 [page::1]

| 指数简称 | 基金代码 | 最新规模(亿元) | 本周净流入(亿元) | 本周涨跌幅(%) | 本周成交额(亿元) |
|-------------------|----------------|----------------|------------------|---------------|------------------|
| 华夏上证50ETF | 510050.OF | 1822.8 | 20.6 | 3.41 | 150.6 |
| 华夏国证半导体芯片ETF | 159995.OF | 271.5 | -23.3 | 14.47 | 63.8 |
| 博时中证可转债及可交换债ETF | 511380.OF | 592.5 | 51.8 | 3.14 | 576.4 |
| 华夏上证科创板50ETF | 588000.OF | 840.6 | -96.7 | 14.25 | 350.3 |

• 以资金流入规模看，防御性较强的可转债ETF和证券公司ETF表现突出，资金吸引力强。

- 科创板相关ETF如华夏上证科创板50ETF出现大规模资金流出，尽管短期涨幅较大，反映市场风格轮动与资金偏好转变[page::1].

本周资金流入流出TOP榜单亮点 [page::2]

| 本周资金流入TOP5类别 | 细类 | 净流入规模(亿元) | 本周资金流出TOP5类别 | 细类 | 净流出规模(亿元) |
|-----------------------|------------|------------------|-----------------------|-------------|------------------|
| 股票-行业 | 金融地产 | 116.3 | 股票-宽基 | 科创板/创业板 | -135.9 |
| 跨境 | 香港 | 71.3 | 股票-宽基 | 大盘 | -77.7 |
| 债券 | 可转债 | 68.9 | 股票-策略 | 低波 | -11.3 |
| 股票-行业 | 周期 | 56.5 | 股票-策略 | 红利 | -3.2 |
| 股票-宽基 | 中盘 | 46.0 | 股票-行业 | 公共产业 | -1.9 |

• 本周资金流出集中于科创板及大盘指数，表明市场短期多头风格产生分歧，资金在不同细分领域进行轮动配置[page::2].

量化分析提示

• 本报告主要聚焦各类ETF资金流入流出动态，无具体量化因子构建或量化策略回测内容，侧重基金级资金研究，用于辅助投资者理解当前资金面和市场风格演变[page::0][page::1].

中信建投金融工程及基金研究——ETF资金流周度跟踪（2025年8月18日-22日）详尽分析报告

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一、元数据与概览

• 报告标题： ETF资金流周度跟踪（20250822）

- 作者及团队： 姚紫薇、王西之，中信建投金融工程及基金研究团队

• 发布时间： 2025年8月23日17:43（上海）

- 研究主题： 本报告主要关注2025年8月18日至8月22日期间的ETF（Exchange-Traded Fund，交易型开放式指数基金）资金流动情况，涵盖股票型、债券型、商品型及跨境类ETF，重点分析资金净流入/流出趋势、行业、类别及代表性ETF的表现。

• 核心论点与目的： 报告基于Wind及交易所公开数据，对当周及近期ETF资金流向进行监控，旨在为投资者梳理资金偏好和市场热点，剖析各类型ETF资金动态、行业结构和细分品种资金流入与流出情况，指导投资决策和风险管理。

总体来看，报告传递的信息为：部分行业如金融地产和周期性行业吸引资金流入，科创及创业板板块经历显著资金流出；债券及部分跨境ETF获得稳定资金流入，综合反映资金在不同领域的轮动格局。[page::0,1,2]

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二、逐节深度解读

1. 股票型ETF资金净流入走势及大类资金流向统计

• 关键论点：

报告开篇展示了股票型ETF资金净流入的周度变化及累计资金流入趋势，并且通过表格细分了宽基、行业、概念策略及跨境等类别的资金规模和净流入情况。

• 推理依据及数据：

- 图表显示2024年8月至2025年8月的每周净流入（百亿元，左轴）及累计净流入（百亿元，右轴）趋势。可以观察到2024年9月及2025年4月出现明显资金高峰，而2025年中后期资金流入趋于平稳。
- 表格主要突出：
- 宽基ETF中“大盘”规模最大（13,613.9亿元），但本周净流入负77.7亿元，显示资金短期流出压力严重。
- 中盘/小盘ETF净流入55.9亿元，显示吸引部分资金关注中小市值板块。
- 科创/创业板ETF连续资金净流出，反映该板块面临资金调整压力。
- 行业ETF中，金融地产本周净流入116.3亿元位列首位，周期行业和TMT行业也分别获得56.5亿元和26.5亿元流入，另医疗、制造、消费均有不同程度资金流入。
- 概念/策略类ETF整体资金流入较为明显，本周净流入265.7亿元，尤其是成长类、低波类和ESG类表现积极。
- 债券型ETF整体保持资金净流入，尤其是信用债和利率债。（信用债净流入5.9亿元，利率债净流入42.6亿元）

• 意义与影响：

宽基大盘资金短期流出与中小盘吸引资金表明市场结构出现分化，机构投资者在板块间调整配置。行业和策略ETF资金趋向显示资金偏好周期性、金融地产以及低波动、ESG等风格策略，债券型ETF的资金流入则体现部分资金追求稳健收益的偏好。科创板持续流出警示该板块资金压力与估值调整风险。

该部分以系统化大类资金流向梳理市场资金轮动，有助于捕捉宏观风险偏好变化及行业热点轮动脉络。[page::1]

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2. 代表性热门ETF资金流向及市场表现

• 关键论点：

本节按超大盘、大盘、中盘/小盘、科创板、行业细分等类别，具体罗列代表性ETF的资金流入/流出情况及对应的市场涨跌幅。

• 数据详解与趋势：

- 以超大盘类ETF为例，华夏上证50ETF规模最大，周净流入资金20.6亿元，涨幅3.41%，表现相对稳健。
- 大盘类沪深300ETF资金流出12.1亿元，涨幅4.28%显示估值调整压力与资金出逃并存。
- 中盘/小盘代表，如南方中证500ETF流入43.2亿元，表现活跃。
- 科创/创业板的华夏上证科创板50ETF资金大幅流出96.7亿元，市场涨幅高达14.25%，显示短期高涨估值压力下资金快速撤出。
- 行业中，TMT和金融地产ETF资金流向差异明显，国证芯片ETF流出23.3亿元，而中证证券公司ETF资金流入39.6亿元。

• 逻辑与意义：

此部分具体基金资金流向与价格表现的对比揭示了资金流与市场情绪的错位，科创板虽然涨幅显著，但资金流出严重，提示市场短期获利了结行为频繁。超大盘指数如上证50资金净流入代表市场对蓝筹价值认可。行业差异化资金流出入也体现了资金对不同行业景气度和风险偏好的动态调整。

• 重要趋势说明：

资金涌向金融地产等传统价值板块，规避高估值科技成长股。同时部分防御型及创新类策略ETF资金流动态度分化，后续投资者应关注资金流与估值匹配度。[page::1]

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3. 中证A500ETF及细分类产品资金流动跟踪

• 重点聚焦：

详细分析中证A500及其相关ETF资金流动状态，包括基金代码、最新规模、净流入、成交额及溢价率，展现整个细分市场中资金分布及活跃程度。

• 数据重点：

- 规模居前的华泰柏瑞中证A500ETF规模达到207.8亿元，周净流出19亿元，说明资金对该细分类短期情绪较为谨慎。
- 多只中证A500相关ETF均出现不同程度资金流出或微弱流入，整体资金表现偏弱。
- 该类别ETF溢价率普遍较低，波动范围多在0.2%-0.6%，显示市场估值合理性较高，套利空间有限。
- 成交额差异较大，反映基金活跃度及市场关注度分化。

• 逻辑与推断：

中证A500细分为中小市值重点板块，资金偏多表现为流出，暗示资金正从中盘向其他更优异表现板块转移或者谨慎等待市场明确方向。同时，溢价率较低对应投资者定价合理，溢价套利空间有限，短期资金驱动有限。

• 意义：

此细分跟踪帮助投资者把握中证A500板块资金动态，预判资金流入压力与市场情绪转变，有助于做出更加细致的投资策略调整。[page::2]

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4. 本周资金流入与流出排名

• 关键发现：

- 资金流入排名TOP5中，金融地产（116.3亿元）、香港跨境ETF（71.3亿元）、可转债（68.9亿元）、周期行业（56.5亿元）、中盘宽基（46亿元）最为突出。
- 资金流出排序中，科创板创业板（-135.9亿元）、大盘宽基（-77.7亿元）、低波策略（-11.3亿元）、红利策略（-3.2亿元）、公共产业（-1.9亿元）较大。
- 指数资金流入/流出呈现同样分化，证券公司指数资金流入68.3亿，科创50指数流出136.1亿，呈现明显错位。

• 逻辑解释：

资金大幅流入金融地产和周期行业，显示资金对传统蓝筹及周期向好抱有信心；而科创板和大盘宽基的资金流出则反映投资者担忧科技成长板块估值过高、盈利前景不明朗，资金避险偏好显著增强。

• 结论：

资金结构性分化明显，市场正处于风格切换阶段，投资者应关注资金轮动的节奏及风险提示，合理配置成长与价值资产。[page::2]

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三、图表深度解读

1. 股票型ETF资金净流入走势图（第1页图像）

• 图表描述：

横轴表示时间（2024年8月至2025年8月），纵轴左侧为当周资金净流入（单位：百亿元，红色区域填充表示净流出或流入），右轴为累计资金净流入规模（蓝色折线）。

• 数据与趋势分析：

- 图中显示2024年9月、2025年4月两次资金流入高峰，中间历经资金波动。
- 2025年中后期资金净流入趋于平稳，显示市场处于调整与消化阶段，资金流动性较为平稳。
- 当周净流入多次出现小幅正负交替，暗示资金流入节奏不均衡，短期抢反弹与获利回吐并存。

• 文本联系与作者结论：

该图作为资金流动的直观反映，支撑后续对大类ETF资金流向及细类产品资金动向的分析。作者借此展示市场资金整体状态，说明近期资金净流入持平或小幅波动，等待后续趋势的明朗化。

• 图像链接：

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四、估值分析

本报告为资金流动追踪报告，主侧重资金流入流出及规模统计，未提供估值直接分析。但报告中的ETF资金流动及涨跌幅间接反映出市场对不同板块和主题的估值认同度：

• 科创板及创业板ETF虽然部分有显著涨幅（如华夏上证科创板50ETF周涨幅14.25%），资金却大量流出，说明该板块存在明显获利回吐压力和估值调整风险。

- 同时，资金流入金融地产及周期性行业ETF，也体现资金对低估值、稳定收益板块的偏好。

• 低溢价率的中证A500ETF表现则提示市场对该板块估值较为理性，溢价套利空间有限。

整体看，资金流动数据和价格表现共同传递了估值安全边际和风险承受能力在不同板块间的差异。[page::1,2]

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五、风险因素评估

报告本质为资金流向统计，对风险点提示有限，但隐含风险包括：

• 学科板块调整压力大： 科创/创业板ETF出现大规模资金流出，存在短期较强的回调风险，波动性增大。

- 市场结构分化带来的配置风险： 大盘宽基ETF资金持续流出，中小盘和行业ETF资金分布不均，若投资者布局不当，面临风格切换风险。

• 跨境市场波动风险： 香港及美国市场相关ETF资金出现分歧，境外资产波动和汇率风险可能影响投资稳定性。

- 债券市场风险： 虽债券类ETF资金流入稳定，但债券久期及信用风险仍需关注，特别是信用债与可转债的信用风险。

报告提醒投资者资金流动趋势非买卖依据，历史资金流入表现不代表未来收益，需防范市场波动和结构性调整带来的风险。[page::2]

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六、批判性视角与细微差别

• 报告数据详实、结构清晰，但不包含对资金流入背后驱动的深层宏观分析，如政策影响、货币环境变化等，限制了资金流动背后市场动因的洞察。

- 科创板资金大量流出与价格大涨的矛盾，提示可能存在短期投机需求与资金快速出逃并存，投资者需谨慎看待该矛盾信号。

• 部分资金流量统计有重复计入风险，尤其在“概念/策略”细类中说明“部分产品同属多个细类，有重复统计”，可能导致资金流量总量估算误差。

- 中证A500ETF资金流动页面有少许数据疑似存在录入错误（如“-0:6”），可能影响细节解读，需核实源数据。总体不影响宏观趋势判断。

• 报告未揭示影响资金流的外部事件影响，可能导致解读缺乏动态调整及前瞻性。

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七、结论性综合

总体来看，中信建投本周ETF资金流跟踪报告全面系统地披露了2025年8月18日至22日主要ETF资金流动全貌，给投资者展现了以下几个关键洞见：

• 大类资金走向显示宽基大盘ETF资金持续流出，中小盘及部分行业ETF资金流入明显，反映资金结构明显调整。

- 科创板及创业板ETF出现大规模资金流出，成为本周资金流动的显著特征，尽管板块涨幅较高，但资金快速撤离表明市场对该板块风险偏好回落。

• 金融地产及周期行业ETF资金流入领跑，显示投资者偏好传统蓝筹及稳定收益板块。

- 债券类ETF整体资金流入持续，体现稳健型资金需求，尤其是信用债和可转债表现活跃。

• 跨境ETF中香港市场本周逆势吸引资金，体现境外市场差异化表现及跨境资金配置趋势。

- 资金流动与指数对应涨跌幅之间存在错位，说明资金的快速轮动与估值变动带来的短期市场波动加剧。

• 资金流入TOP10基金中，债券类和中盘宽基ETF表现较强，资金流出TOP10中，科创板相关ETF占比较大，需关注结构性风险。

图表对资金流入流出的直观展示与细分分类具体数据的结合，为投资者提供了极具参考价值的判断基础。报告强调资金动态的周期性和结构性特征，有助于洞悉市场短期调整与中长期配置机会。

综上，本报告对理解当前中国ETF市场资金运动规律、捕捉投资风格转换、评估行业及细分市场风险具有重要参考价值，投资者可据此调整组合配置策略，规避潜在波动风险。[page::0,1,2]

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附录

• 图表：

股票型ETF资金净流入走势（页1）

• 主要数据来源：Wind，交易所官网，中信建投金融工程及基金研究团队
• 风险提示：历史资金流向仅供参考，不构成投资建议。

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（全文约1800字）

报告