低空经济快速发展及政策驱动 [page::0]

• 低空经济被纳入国家战略，2023年规模突破5059.5亿元，同比增长33.8%，预计2025年达到1.5万亿元。

- 行业经历了政策概念提出、规范发展及提速推进阶段，政策逐步细化推动产业成熟。

消费级与工业级市场差异 [page::0]

• 2024年中国消费级无人机市场规模达488.99亿元，同比增长20%。

- 工业无人机及相关服务市场规模2023年1134亿元，显示出更大发展潜力。

• 无人机在巡检效率、物流成本、应急防控等方面发挥显著作用。

无人机产业快速成长与市场数据 [page::0]

• 2024年无人机注册数量激增至217.7万架，同比增长98.5%。

- 累计飞行小时达到2666.7万小时，同比增长15.4%。

• 低空飞行器制造和运营服务贡献超55%行业规模。

产业链投资价值及风险提示 [page::0]

• 布局整机、材料与零部件、空天地网基础设施和运维企业具备投资价值。

- 风险主要源于政策推进和市场需求的不确定性。

国泰海通｜新能源：低空经济多元化场景拓展——深度分析报告解构

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一、元数据与报告概览

报告标题：《不仅是低空载人，低空场景迎多元化拓展》
发布机构：国泰海通证券
报告日期：2025年8月24日
分析师：徐强、牟俊宇
研究领域：低空经济与新能源行业分析

核心观点与评级：
报告聚焦中国低空经济的发展现状及未来趋势，强调低空经济在政策逐步细化和行业成熟的背景下，相关产业链企业将显著受益。核心论点在于低空经济不仅是载人飞行的单一应用，更是在消费级和工业级多场景广泛拓展，产业链上下游均呈现爆发式增长潜力。作者对布局低空经济产业链的企业持积极投资建议态度，指出整机制造、上游材料零部件、空天地网基础设施、运维服务等多个细分领域的成长机遇。这体现了对整个低空经济产业价值链的深刻洞察。[page::0] [page::1]

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二、逐节深度解读

1. 报告导读与投资建议

关键论点总结：

• 低空经济相关政策已进入细化和规范阶段，推动行业迈入成熟期。

- 低空经济规模迅速扩大，2023年已突破5059.5亿元，年增33.8%，预计2025年达1.5万亿元。

• 投资聚焦点为：整机企业率先受益、上游材料及零部件需求攀升、空天地网等基础设施爆发、低空运维场景加快落地。

论据与逻辑：

• 低空经济涵盖1000米以下（可延至3000米）高度范围的多种飞行活动，是包括载人、载货和多元化作业在内的产业协同经济。

- 政策演进历经概念、规范、提速三个阶段，2024年首次写入政府工作报告，正式上升为国家战略。

• 产业链涵盖设备制造、运营服务及配套基础设施，支撑了行业高速增长和规模扩张。

数据点及意义：

• 2023年低空经济规模5059.5亿元，增速33.8%。

- 预计2025年规模达1.5万亿元，显示巨大成长空间。

• 低空无人机注册急增至217.7万架，较前一年增长98.5%，反映市场活跃度爆发。

预测基础假设：

• 政策持续支持且细化推广，空域开发与法规完善。

- 技术进步推动产品商业化及多元化应用落地。

• 消费与工业市场需求持续扩大。

此部分为全报告基石，界定低空经济的战略地位与发展机遇，并为后续章节分析奠定政策与行业背景。[page::0]

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2. 消费级与工业级低空应用分析

关键论点：

• 消费级无人机市场2024年达488.99亿元，同比增长20%。低空娱乐旅拍等应用已显著商业化。

- 工业级市场2023年规模1134亿元，显示更强增长潜力。包括无人机巡检、物流及应急防控等高附加值场景。

支撑论据：

• 消费级市场以文旅娱乐为代表，推动无人机与旅游业融合，带来了新的消费模式。

- 工业级侧重效率提升和成本降低，如无人机巡检大幅提高巡检效率，航空物流模式显著降低运营成本约30%。

• 应急行动转向主动防控，提高灾害管理能力，体现工业应用社会价值。

数据与趋势：

• 消费市场同比增长20%，工业市场规模更大且增长潜力显著。

- 无人机应用从纯消费逐渐转向工业级复杂应用，驱动产业升级。

推断与假设：

• 消费需求和工业业务均受益于无人机技术成熟和成本下降。

- 政策支持与标准化完善有助于工业级应用规模化。

这一章节解析了不同行业细分市场的可持续增长点，并指出工业级市场的高附加值应用更具发展潜力。[page::0]

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3. 无人机产业化进度与政策环境

摘要重点：

• 无人机作为低空经济的重要增长赛道，2024年注册量达217.7万架，同比增长98.5%；累计飞行小时2666.7万小时，同比增长15.4%。

- 低空飞行器制造与运营服务贡献行业规模约55%。

• 目前政策协同、流程审批、数据安全和空域开放等方面仍存瓶颈。

依据与分析：

• 注册数量飙升说明市场活跃，但标准化建设不到位可能限制行业健康发展。

- 产业快速扩张需安全规范保驾护航，这涉及流程简化和技术规范。

• 规范不足会带来安全隐患，也可能限制资本与企业信心。

这表明尽管无人机产业发展迅猛，但政策和标准体系建设依然是行业健康、高质量发展的关键挑战。[page::0]

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三、图表深度解读

本报告文本中未直接包含详细表格与图表，但所述数据可视为主要指标图表的核心内容，预测中国低空经济行业规模、无人机注册量和飞行小时数的关键趋势：

• 低空经济规模增长趋势: 2023年突破5059.5亿元，2025年预期达1.5万亿元，呈指数增长，显示行业高速发展和极强成长性。

- 无人机注册量激增: 217.7万架，较2023年底增加98.5%，数字化可视化呈现市场容量迅速扩张。

• 累计飞行小时数持续增加: 2666.7万小时，同比增长15.4%，表示无论是运营规模还是应用活跃度均明显提升。

结合这些数据，可推断图表会用折线图或柱状图展示规模、注册量和飞行时长的上升趋势，直观表达行业发展动力与市场潜力。这些视觉数据支持报告对产业链投资价值的判断。

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四、估值分析

本报告节选中未显式涵盖估值模型部分，未披露具体估值方法、目标价、倍数或DCF分析等细节。但通过产业链结构说明，潜在估值逻辑基于：

• 行业规模化增长预期驱动的收入和现金流成长；

- 产业链上下游企业的市场份额及盈利能力提升；

• 政策红利带来的成长溢价。

若完整报告存在估值段落，估值多可能由收入增长驱动，辅以政策支持估值溢价的逻辑，以科创板或新能源主题相似公司为可比标杆。

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五、风险因素评估

报告明确风险提示为：

• 政策推进不及预期 — 若政策落地缓慢，法规不完善，产业扩展及资本热情将受限。

- 市场需求不及预期 — 消费及工业级市场发展不足，会影响企业业绩和投资回报。

风险识别点突出，符合低空经济作为新兴产业固有的不确定性，但报告中未展开缓解策略，格外需要关注政策动态和市场反馈。

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六、批判性视角与细微差别

• 积极预期基调明显。 报告从政策推进、市场规模增长、注册数据等量化指标强力支撑低空经济前景，展现很强的成长预期。

- 风险提示简洁，未深度解析不确定性。 未充分探讨政策细节变更风险、技术瓶颈、市场饱和、国际竞争等可能影响。

• 数据集中于无人机产业，其他低空载具及配套生态可能存在空间不足。

- 标准体系建设瓶颈指出，但对应产业链影响分析较简略，过于乐观。

总体而言，报告立足行业成长阶段定位前瞻性强，但对政策与市场风险的深度探讨可更丰富，以提升分析稳健性。

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七、结论性综合

国泰海通证券发表的《不仅是低空载人，低空场景迎多元化拓展》报告系统解析我国低空经济新兴产业链，结构清晰，内容丰富。报告界定低空经济高度界限及政策战略地位，总结了消费级与工业级无人机市场迅速壮大的趋势，展示飞行器制造、配套材料、空天地网基础设施及运维服务四大核心投资机遇。结合5000+亿元行业规模和超30%的高速增长率，无人机注册量激增和飞行时长持续增长佐证市场活跃，充分体现产业成长性及商业化潜力。

报告深刻指出低空经济是空域资源高效开发与产业整合，政策从概念化到提速推进，2024年正式纳入国家战略，显著增强行业自主创新和市场化推进动力。消费与工业市场双轮驱动，工业无人机巡检、物流及应急防控技术商业化价值凸显，推动产业升级。尽管行业潜力巨大，但政策标准体系尚不完善，仍是产业健康发展的关键瓶颈，也是未来风险的主要来源。

风险方面提示政策和市场需求波动需谨慎监控。报告整体采用数据驱动和政策背景分析结合的方法，展现产业链广阔的投资价值。缺陷在于对风险与不确定性探讨略显浅显，估值细节未披露，部分产业链环节成长逻辑未充分展开。整体维度涵盖政策、市场、产业、技术及应用，适合作为低空经济投资决策的策略参考依据。

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总结：本报告完整刻画了中国低空经济产业链的规模化和多元化发展态势，结合政策导向与市场需求，精准识别投资重点环节，数据充分反映行业高成长逻辑，是对新兴低空经济领域的重要专题研究。未来建议关注政策细化执行、标准体系完善进度及市场应用反馈，以动态调整投资策略。

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参考文献

国泰海通证券研究报告：《不仅是低空载人，低空场景迎多元化拓展》，2025.08.24，[page::0] [page::1]

报告